DAGANGAN EMAS: RISIKO DAN REALITI YANG TIDAK DIKETAHUI

Artikel bulanan saya dalam majalah Dewan Masyarakat isu Mac 2013

Oleh: Nazmy Shah Sannusi

TAHUN lalu negara telah dikejutkan dengan pelbagai cerita berkenaan dagangan komoditi emas melalui ejen yang telah mengalami kerugian jutaan ringgit. Ironinya, bukan setakat golongan VIP yang mengaku telah terpedaya untuk melaburkan banyak wang untuk skim pelaburan ini, malah golongan miskin juga tidak terkecuali. Semuanya gara-gara terpedaya dengan pulangan lumayan yang ‘pasti’ akan diperolehi melalui skim-skim yang ditawarkan melalui ejen-ejen mereka yang sememangnya tidak diiktiraf pihak berkuasa. Kini walaupun setelah beberapa bulan berlalu, kesan dan juga luka yang dialami oleh komuniti pelabur negara ini masih belum pulih. Realiti yang wujud di negara ini pada ketika ini ialah, rakyat Malaysia mempunyai banyak dana dalam tangan mereka dan masih tercari-cari dimana platform paling sesuai untuk dilaburkan dan mendapat pulangan jangkamasa panjang.

Walau bagimanapun disebabkan tidak banyak platform pelaburan di negara ini yang mampu menawarkan pulangan tinggi, mereka terdorong untuk mencari alternatif lain walaupun kurang faham tentang konsep serta risiko yang bakal mereka hadapi. Salah satu peluang tersebut ialah dengan pelaburan emas. Berdasarkan sejarah, dagangan emas digunakan suatu ketika dahulu sebagai instrumen perdagangan yang mempunyai taraf sama seperti matawang. Pada abad ke 19, kebanyakan negara Eropah menggunakan emas sebagai matawang untuk urusan perdagangan antara negara. Namun emas telah dihentikan penggunaannya pada perang dunia pertama ekoran krisis ekonomi yang berlaku pada ketika itu. Pasca perang dunia kedua pula, sistem Bretton Woods yang turut menubuhkan Tabung Kewangan Antarabangsa (IMF) dan Bank Dunia telah mengikat dolar Amerika kepada US$35 bagi setiap 1 ouns emas. Sistem ini wujud untuk sekian lama tetapi telah dihentikan pada tahun 1971 oleh Presiden Nixon dan menggantikan sepenuhnya kepada dagangan matawang kertas (matawang fiat) tanpa cagaran emas. Sehingga kini, Switzerland negara terakhir yang berhenti menggunakan emas sebagai sandaran matawang Swiss Franc mereka pada tahun 2000.

Ramai yang masih berganggapan bahawa pelaburan emas dapat memberikan keuntungan lumayan jangkamasa panjang. Para sarjana dalam bidang teologi (agama) juga bahawa emas adalah satu bentuk instrumen pelaburan yang baik untuk dipegang dalam keadaan ekonomi tidak menentu. Atas kepercayaan inilah maka ramai kalangan masyarakat berfikiran bahawa dengan membeli emas, kekayaan mereka dapat dipertingkatkan atau sekurang-kurangnya, dipertahankan daripada faktor inflasi. Harga Turun Naik ‘Melampau’ Walau bagaimanapun, prinsip serta falsafah tersebut sebenarnya tidak lagi bertepatan untuk digunakan pada ketika ini. Emas, sama seperti logam (precious metal) lain seperti perak, timah, platinum, kuprum adalah antara logam berstatus komoditi yang diperdagangkan diseluruh dunia. Emas misalnya diperdagangkan secara bebas melalui Bursa Logam London (LME), Dubai dan juga China. Pada tahun 2009 misalnya, jumlah dagangan emas fizikal peringkat global mencecah US$150 bilion. Itu tidak lagi termasuk dagangan kontrak derivatif (atas kertas) yang dijalankan di New York, London, Singapura dan Hong Kong pula mencecah US$25.1 trilion pada tahun 2010.

Dagangan ini terus meningkat sehingga kini apabila bank-bank pusat seluruh dunia juga telah membeli emas sebagai simpanan rizab mereka selain matawang asing. Ironinya, semakin meningkatnya tahap komersialisasi emas di dalam pasaran yang dikuasai oleh golongan spekulator ini, nilai harga emas semakin menjadi tidak stabil dan terdedah kepada sasaran spekulasi melampau. Jika dilihat sejak 10 tahun lalu, harga emas didagangkan dalam julat yang sangat luas. Pada tahun 2005 misalnya, emas didagangkan pada harga US$250 per ouns sahaja tetapi telah melambung kepada US$1600 per ouns penghujung tahun 2012. Keadaan sangat jauh berbeza jika dilihat pada tahun 1980 hingga 1990 dimana harga emas stabil pada paras US$300 per ouns sahaja. Jelas disini dapat dilihat pergerakan harga melampau ini bukan disebabkan oleh faktor tawaran dan permintaan tetapi spekulasi yang berleluasa di dalam pasaran komoditi emas seluruh dunia. Keadaan ini sangat berbahaya bagi pelabur yang bermodal kecil kerana pergerakan harga emas ketika ini hampir menyamai sifat pergerakan harga saham yang terdedah kepada turun naik melampau.

 Tiada Pulangan Dividen Pakar dan juga pedagang komoditi terkenal seperti Jim Rogers menjelaskan walaupun ketika ini emas berada sekitar US$1600 per ouns sejak tahun 2011 lagi, harga akan jatuh semua tidak lama lagi atas faktor spekulasi. Selain itu, emas juga sebenarnya tidak mampu menjadi pelindung kepada krisis ekonomi. Pada krisis yang berlaku pada 1968, 1978, 1998 dan 2008 misalnya, nilai emas bergerak pada harga menurun seiring dengan kemuraman ekonomi pada waktu itu. Keadaan ini secara automatik akan meningkatkan risiko pelaburan emas itu sendiri sama seperti pelaburan dalam matawang. Justeru, dari manakah datangnya jaminan ‘keuntungan bulanan’ seperti yang seperti dijanjikan oleh ejen-ejen jualan emas tersebut? Ia sangat berbeza sekiranya pelabur melabur dalam hartanah, saham atau dana unit amanah kerana walaupun harga jatuh, pelabur tetap kan diberi pulangan berdasarkan kepada jenis pelaburan yang dilakukan. Ini termasuklah dalam ekuiti, bon dan pendapatan tetap, hartanah dan juga dana seimbang. Dana unit amanah seperti ini diuruskan dengan profesional serta mempunyai nilai aset bersih (NAV) yang boleh diukur dari semasa ke semasa.

Dimana Tempat Membeli Emas yang Sah? Terdapat dua jenis pelaburan emas yang dilihat sah disisi undang-undang dalam negara ini. Pertama ialah melalui pembelian fizikal emas melalui bank-bank tempatan atau membeli barangan kemas secara terus di kedai emas. Maybank, CIMB dan Kuwait Finance House (KFH) misalnya menawarkan akaun emas bagi membolehkan pelabur membeli emas pada harga semasa dan mengkreditkannya melalui buku (passbook) sebagai rekod. Jika pelabur memilih mengambil risiko dengan memegang dalam bentuk emas fizikal, mereka boleh pergi ke cawangan khas bank tersebut untuk mengambil emas fizikal tersebut untuk disimpan. Cara ini dilihat lebih telus, teratur dan dijamin selamat kerana pihak pelabur tidak perlu melalui ejen-ejen individu yang sememangnya tidak diiktiraf oleh pihak berkuasa. Bagi pelabur yang enggan memegang emas fizikal, mereka boleh membuat pelaburan pasif melalui platform pelaburan unit amanah, dana dagangan bursa (ETF) atau pembelian secara terus saham syarikat industri emas yang tersenarai di bursa saham. Ketika ini kebanyakan firma pengurusan unit amanah menawarkan produk dana unit amanah berasaskan komoditi emas atau precious metal yang lain. Dengan wujudnya dana ini, pengurus unit amanah tersebut akan membeli saham syarikat yang menjalankan perniagaan berkaitan perlombongan dan peleburan emas seluruh dunia.

Kebanyakan syarikat seperti ini berpengkalan di Amerika Syarikat, Australia dan Afrika Selatan. Secara teorinya, sekiranya harga emas global meningkat, maka harga saham syarikat ini juga akan meningkat. Keadaan ini sekaligus akan memberi faedah kepada pelabur dana unit amanah ini dalam bentuk peningkatan harga unit tersebut. Maka dapat disimpulkan disini bahawa pandangan yang mengatakan harga emas sentiasa ‘stabil’ dan ‘meningkat’ adalah satu mitos. Nilai harga emas kini ditentukan oleh spekulator dan bukannya pada penawaran dan permintaan semulajadi dalam pasaran. Maka, ketegasan pihak berkuasa dalam membendung aktiviti pelaburan haram ini juga harus disokong demi menjaga integriti industri pelaburan tempatan. Selain itu, para pelabur juga perlu diberi pengetahuan tentang ilmu pelaburan agar mereka tidak terjerat dalam pelaburan haram seperti ini.

 Penulis adalah bekas wartawan dan pemenang Hadiah Kewartawanan Malaysia 2008. Kini menjadi felo Biasiswazah Doktor Falsafah dalam bidang Ekonomi Penerbitan di Universiti Malaya.

Kritik Yahudi; Bursa Saham Turki Menjunam

Susulan tindakan berani Perdana Menteri Turki, Recep Tayyip Erdogan yang 'naik angin' terhadap Presiden Israel berhubung isu Gaza, harga saham dan matawang negara itu menjunam.

Saya sempat membaca akhbar online negara itu Hurriyet melaporkan, beberapa jam selepas insiden yang berlaku ketika Forum Ekonomi di Davos itu berlaku, indeks IMKB-100- pengukur bagi saham di Bursa Saham Istanbul menjunam 225 mata kepada 25,567.40 mata. Matawangnya lira pula susut 0.2 peratus kepada 1.6412 bagi setiap dolar AS.

Turki sebagai sebuah negara Islam yang mempunyai hubungan diplomatik dengan Israel telah menikmati banyak kerjasama ekonomi dengan negara Yahudi itu, dan juga dengan Yahudi Amerika Syarikat. Maka akibat tindakan Erdogan ini dijangka akan menjejaskan pengaruh Yahudi terhadap ekonomi negara Islam itu.

Aktiviti anti semitik yang semakin berkembang dinegara itu ekoran konflik Gaza juga akan memberi kesan terhadap sektor pelancongan. Israel dan Amerika Syarikat menjadikan Istanbul sebagai destinasi pelancongan utama pilihan Yahudi. Malah negara itu juga turut menubuhkan pusat kebudayaan Yahudi di negara itu.

Akibat peristiwa ini, Pertubuhan Yahudi Amerika (AJC) pula memberi amaran tindakan Erdogan itu akan membahayakan ekonomi negara itu. Pertubuhan ini juga dijangka akan mengubah dasar Amerika itu yang selama ini menyokong Turki ketika peristiwa "Armenian Genocide' yang berlaku semasa perang dunia pertama lalu.

Adakah prospek ekonomi Turki dan negara lain selepas ini akan merosot selepas ini gara-gara menghentam ketidakadilan barat atau bangsa Yahudi?

Melihat kembali dua tahun lalu ketika perang tercetus antara Rusia dan sekutu barat, Georgia di Ossetia Selatan, pasaran kewangan Rusia terjejas terus akoran krisis ini apabila ramai pelabur asing barat bertindak keluar dari pasaran saham negara itu.

Indeks Micex di Bursa Saham Moscow dan matawangnya ruble menjunam melebihi 50 peratus dalam beberapa minggu sahaja dan masih tidak pulih sehingga kini. Ia ditambah lagi dengan krisis kejatuhan harga minyak yang menjadi sumber pendapatan utama negara itu.

Negara Asia Tenggara juga pernah mengalami masalah yang sama ekoran tindakan kumpulan negara ASEAN ini menerima kemasukan Myanmar didalam perikatan itu. Akibat tidak direstui barat, kebanyakan dana pelabur asing ditarik keluar secara mengejut yang akhirnya menyebabkan krisis matawang terburuk ketika tahun 1998 lalu.

Namun tanpa disedari, krisis ekonomi dunia ketika ini sebenarnya telah melemahkan Yahudi tetapi tidak didedahkan. Banyak firma perbankan milik bangsa itu diseluruh dunia terjejas dan ada yang sudah muflis. Tak kurang juga dengan skandal pelaburan terbesar AS bernilai AS$50 bilion yang melibatkan Bernard Madoff. Banyak pertubuhan Yahudi di Amerika hilang kerugian akibat skandal terbesar di As ketika ini.

Penulis: Syabas perbankan Islam!

Kenapa AS Pula Tak Minta Bantuan IMF?

MELIHAT gelombang krisis ekonomi yang berlaku ketika ini, saya terfikir kembali apa yang berlaku 10 tahun lalu. Dek kerana mainan spekulator dan dana lindung nilai (hedge fund), banyak negara bergelar harimau Asia tersungkur satu persatu. Ketika itu datanglah pihak yang bernama Tabung Matawang Antarabangsa (IMF) kononnya menjadi penyelamat (white knight). Malah nama IMF tiba-tiba menjadi popular seiring nama selebriti lain seperti George Soros.

Bagi negara yang terjejas, mereka dipaksa untuk tunduk kepada IMF ini bagi memulihkan ekonomi mereka. Bagi yang 'degil' seperti Malaysia, ia dikritik dan diugut begitu hebat sekali dengan harapan agar negara ini juga turut sama-sama tersungkur sama seperti Thailand, Indonesia dan Korea Selatan.

Maka satu bentuk pakej preskripsi diperkenalkan oleh IMF ini. Mengetatkan perbelanjaan kerajaan, menaikkan kadar faedah, menutup bank-bank bermasalah dan menjual syarikat strategik milik negara kepada pihak asing. Strategi dan teori yang diagung-agungkan pihak barat ini didakwa paling mujarab untuk membina semula ekonomi negara yang terjejas. Ketika itu juga negara barat dengan egonya cuba mencanang keseluruh dunia- hanya IMF mampu menyelamatkan negara yang dilanda krisis.

Itu cerita 10 tahun lalu. Kini krisis baru datang kembali. Cumanya, mangsa terbaru kini beralih pula ke benua disebelah Amerika. Gara-gara tiga krisis berlaku serentak (hartanah, kredit dan perbankan), AS menjadi negara pencetus kepada krisis yang telah pun merebak keseluruh dunia ini. Akibatnya, hampir separuh dari firma perbankan negara itu seperti Lehman Brothers, Bear Stearns jatuh bankrap. Malah ekonomi Amerika Syarikat ketika ini boleh disifatkan sebagai nazak.

Persoalannya, adakah AS dan negara Eropah terjejas yang lain tidak minta bantuan IMF? Jawapannya tidak sama sekali!

Yang memalukan, hampir setiap preskripsi IMF yang diuar-uarkan kononnya sebagai mujarab sebelum ini langsung tidak diadaptasikan oleh AS dalam krisis kali ini. Dengan pakej AS$700 bilion, sebahagian besar dana digunakan untuk memodalkan, menyelamatkan bank-bank dan syarikat automotif yang bermasalah- suatu pendekatan yang diharamkan oleh IMF, 10 tahun lalu kerana ia didakwa akan membantu kroni-kroni dan ahli politik. Maka dapat dilihat satu-persatu firma konglomerat Asia dilelong kepada pihak barat pada harga yang murah.

Bukan setakat itu, sahaja, Rizab Persekutuan AS juga telah menurunkan kadar faedah secara drastik mencecah sifar bagi merangsang rakyat membuat pinjaman.- Langkah ini juga diharamkan oleh IMF kerana berdasarkan teori, kadar faedah yang rendah akan melemahkan matawang dan mengurangkan keuntungan bank-bank.

Maka apabila AS sendiri bertindak membelakangi preskripsi lapuk IMF itu, seluruh negara didunia ketika ini bertindak dengan cara tersendiri termasuklah menyelamatkan bank dan syarikat konglomerat mereka. Negara seperti Jepun, Australia pula misalnya berlumba-lumba menurunkan kadar faedah mencecah sifar untuk merangsang ekonomi yang semakin membeku. Indonesia dan Thailand yang baru 'dibebaskan' oleh IMF juga turut menurunkan kadar faedah dengan drastik selain memperuntukkan dana besar untuk perbelanjaan subsidi.

Kini tinggallah IMF dan teori lapuknya terkial-kial menyaksikan satu-persatu negara diseluruh dunia 'menderhaka' dengan perintah dan larangannya itu. Cumanya, 'kemaluan' IMF ketika ini tidaklah begitu terserlah kerana beberapa negara kecil yang sudah muflis ketika ini seperti Iceland, Hungary dan Ukraine sudi menerima bantuan badan dunia itu. Mungkin sebab itu juga publisiti IMF didalam media massa seluruh dunia ketika krisis kali ini kelihatan tenggelam disebalik populariti Barack Obama.

Maka dapat disimpulkan, wajarkah IMF ditutup sebagaimana bakal tertutupnya Teluk Guantanamo tidak lama lagi. Persoalan tentang kerelevanan IMF ini semakin kuat diutarakan apatah lagi AS, sebagai tempat letaknya ibu pejabat badan dunia ini dilihat tidak lagi dihormati ditanahairnya sendiri.

Jika IMF bagus, kenapa AS sendiri juga 'hilang selera' untuk mendapatkan bantuannya?

Rangsang Ekonomi; Beri Baucer Kepada Pengguna

Menteri Kewangan, Datuk Seri Najib Tun Razak melalui laman webnya www.1malaysia.com.my membuka cadangan tentang pakej rangsangan kedua yang bakal diumumkan tak lama lagi.

Pakej rangsangan pertama bernilai RM7 bilion yang diumumkan pada November lalu lebih mengutamakan sektor pembinaan dan pembangunan infrastruktur. Malangnya, nilai intristik bagi setiap RM1 yang dibelanjakan itu tidak dapat dirasai oleh golongan akar umbi dan rakyat kebanyakan.

Memang benar sektor pembinaan dapat memberikan kesan berganda dalam menggerakkan ekonomi. Akan tetapi, jika peruntukkan itu bersifat sentrik dan tidak menyeluruh, ia akhirnya akan menguntungkan pihak tertentu sahaja dan boleh menyebabkan pembaziran.

Maka, satu cadangan berikut mungkin sesuai dipertimbangkan:

1) Memberikan baucer tunai kepada pengguna

Ia mengambil contoh Taiwan yang menjadi negara pertama melakukan pendekatan ini. Pihak kerajaan memberikan baucer atau kupon kepada rakyat negara itu untuk berbelanja. Baucer itu yang dianggarkan bernilai lebih kurang AS$100 itu boleh dibelanjakan di hypermarket atau kedai-kedai tertentu. Dengan cara ini, ia dapat menimbulkan situasi menang-menang. Pengguna dapat membeli barangan keperluan, hypermarket dan pengeluar barangan dapat meningkatkan semula keuntungan dan akhirnya, kerajaan dapat menjana pertumbuhan ekonomi melalui kitaran perniagaan semulajadi yang dapat diaktifkan semula.

2) Peruntukan lebih kepada sektor pelancongan

Dalam suasana ekonomi muram, hanya pelancongan dilihat dapat memberikan kesan berganda paling mudah dalam menjana pertumbuhan. Dengan memberikan potongan cukai atau insentif kepada mereka yang terlibat dalam industri ini (syarikat penerbangan, hotel dan resorts, restoren, media dll), ia akhirnya akan menggalakkan orang ramai untuk mengeluarkan wang mereka untuk melancong. Yang penting, pengguna perlulah disajikan dengan pakej yang menarik dan kompetitif.

Dua cadangan ini dilihat paling mudah dan bersifat terus kepada golongan pengguna-enjin paling berkuasa untuk menggerakkan/menjatuhkan ekonomi sesebuah negara. Pihak kerajaan harus membuka mata dan berfikir lebih kreatif.

Wajarkah Indeks KLCI Diganti?

Indeks Komposit Kuala Lumpur (KLCI) yang menjadi petunjuk pasaran saham Malaysia sejak lebih 20 tahun lalu bakal dimansuhkan dan digantikan dengan satu indeks terbaru dengan kerjasama firma FTSE dari London. (FTSE Bursa Malaysia KLCI)

Adakah ia akan berjaya mendapat sambutan?
Tiga tahun lalu pihak Bursa Malaysia menguar-uarkan indeks baru yang dilancarkan iaitu FTSE Bursa Malaysia Large 30 (FBM30) bakal menjadi indeks petunjuk terbaru. Ketika itu, indeks KLCI juga dikatakan bakal dimansuhkan tahun ini.

Malangnya, setelah tiga tahun beroperasi, tak ramai yang tahu kehadiran indeks ini, apatah lagi memanfaatkannya. Tidak ramai pengurus dana mahupun pelabur menggunakan FBM30 sebagai petunjuk. Mereka masih menggunakan KLCI sebagai petunjuk prestasi portfolio pelaburan mereka.

Disebabkan sambutan sepi, indeks FBM30 akhirnya bakal dimansuhkan menjelang Julai ini. Manakala KLCI pula tidak jadi dimansuhkan sebaliknya diberikan nafas baru. Menjelang Julai, KLCI yang sebelum ini mewakili 100 saham mewah akan berubah akan menjadi FTSE Bursa Malaysia KLCI tetapi mewakili hanya 30 sahaja saham berkualiti seperti TM, Sime Darby dan YTL. Ia kelihatan sama seperti yang dilakukan oleh Singapura yang menyusun semula indeks sahamnya- Straits Times (STI) kepada FTSE STI.

Pengajarannya, kita jangan terlalu drastik untuk berubah mengikut acuan luar. Perlu diingat, sebahagian besar masyarakat pelabur adalah terdiri daripada mereka yang sudah berumur, dan juga golongan pesara yang telah biasa dengan pasaran saham sejak puluhan tahun lalu. Maka mahu atau tidak, nilai sentimental yang ada pada format pasaran saham termasuklah pada KLCI perlu dipertahankan.

Peranan Dana Milik Negara (SWF), Negara Barat Ketakutan?

PERKATAAN Sovereign Wealth Funds (SWF) atau Dana Milik Negara banyak menghiasi kalendar berita berkaitan ekonomi sepanjang tahun 2007 lalu. Walaupun ia menjadi satu terminologi baru dalam lanskap pelaburan terutamanya diperingkat global, rentetan peranan dana ini dalam membuat pelaburan berprofil tinggi seringkali diintai pihak media dan menjadi bualan hangat kalangan pakar ekonomi sehinggalah ahli-ahli politik.

Peranan SWF terbesar didunia dengan kantung dana berjumlah AS$1.3 trilion hasil jualan minyak iaitu Abu Dhabi Investment Authority (ADIA), yang bercadang melabur berbilion dolar didalam sektor kewangan Amerika Syarikat yang kini sedang tenat akibat krisis kredit, mendapat perhatian serius kalangan penggubal dasar di sebelah barat termasuklah di Eropah. Malah sewaktu Persidangan Ekonomi Dunia di Geneva penghujung tahun lalu juga menjadikan SWF topik utama perdebatan dan perbincangan.

Persoalan utama yang bermain dikalangan ahli politik dan perniagaan terutamanya dari barat ialah sejauhmana SWF berperanan sebagai entiti komersil atau sebagai senjata politik sesebuah negara untuk menjajah negara lain? Kebimbangan ini ditambah lagi dengan hampir separuh daripada SWF yang wujud seluruh dunia datang dari negara-negara Islam termasuklah Iran dan Libya selain dari Rusia dan China.

SWF merujuk kepada entiti yang ditubuhkan oleh sesebuah negara bagi menguruskan lebihan simpanan wang negara serta menjadi jentera pelaburan terutamanya peringkat global. Ia menyimpan atau menguruskan lebihan kekayaan tunai milik negara seperti hasil jualan minyak dan gas. Akan tetapi peranan SWF dilihat lebih ‘low profile’ dan mempunyai posisi berasingan dengan peranan bank pusat. Kini, majalah The Economist melaporkan jumlah dana SWF seluruh dunia mencecah AS$2.5 trilion dan sebahagian negara Asia Barat, China, Rusia, Singapura dan Norway mendominasi kelompok ‘Super Seven’ dari segi jumlah dana terkumpul terbesar.

SEJARAH SWF

Sejarah penubuhan SWF bukanlah suatu yang baru. Walaupun kebanyakan negara seperti Singapura, Rusia, Korea Selatan, negara-negara Asia Barat dan yang terbaru China tahun lalu, mewujudkan SWF masing-masing seawal 1990an, negara terkecil kepulauan pasifik selatan, Kiribati dipercayai menjadi negara pertama menubuhkan SWF pada tahun 1956. Objektif utama penubuhan dana yang ditubuhkan kerajaan British dipanggil Revenue Equalization Reserve Fund (RERF) adalah untuk menyimpan cukai yang diperolehi hasil aktiviti ekonomi utama iaitu perlombongan galian fosfat, dan cukai ke atas aktiviti perikanan disekitar perairan negara itu. Setelah lebih 45 tahun dana beroperasi, ia kini mencatatkan jumlah simpanan negara mencecah AS$500 juta.

Pun begitu, disebabkan hasil bumi itu semakin habis pada tahun 1979, Kiribati hilang sumber pendapatan galian ini yang menyumbang 80 peratus pendapatan negara. Tetapi kini negara itu bernasib baik kerana dana RERF telah berjaya menyelamatkan daripada hilang sumber pendapatan- sekali gus memberikan idea kepada kebanyakan negara untuk menubuhkan SWF dan kepentingannya terhadap menyediakan sokongan ekonomi negara masing-masing.

Negara di Asia Tenggara seperti Malaysia juga tidak ketinggalan dengan idea penubuhan SWF ini melalui penubuhan Khazanah Nasional pada tahun 1993 dengan anggaran aset kini melebihi AS$20 bilion. Ia memiliki portfolio pelaburan yang bertumpu kepada sektor strategik domestik seperti kewangan, perkhidmatan dan utiliti. Manakala Singapura melalui Temasek Holdings dan Government of Singapore Investment Corp (GIC) memiliki sejumlah AS$510 bilion juga bertumpu kepada sektor kewangan dan perkhidmatan. Brunei pula secara kolektif memiliki sekitar AS$30 bilion hasil pendapatan minyak.

Modus operandi SWF yang lebih bersifat low profile selama ini telah berubah apabila Singapura melalui Temasek Holdings, membuat pengumuman untuk memiliki aset seberang laut dan tidak hanya bergantung kepada pelaburan dalam negeri. Firma perbankan British Standard Chartered plc, Alliance Bank (Malaysia), Bank of China (China) dan beberapa transaksi berprofil tinggi berjaya dilakukan oleh Temasek sejak tahun 2000 lagi.

Akibat tekanan dan kebimbangan kalangan negara khususnya pengeluar minyak utama dunia akan kehabisan rizab bumi mereka, maka penubuhan SWF dilihat sebagai jalan terbaik bagi mencari sumber pendapatan pelaburan luar negeri apabila minyak semakin kering. Agensi SWF di Qatar misalnya telah berbelanja sehingga RM75 bilion untuk membeli pusat membeli belah ketiga terbesar di Britain J. Saintbury dan berbilion dolar lagi membeli firma pembuat kapal terbang Airbus, EADS selain Bursa Saham Norway. Dubai juga mengikut jejak langkah sama apabila melabur sehingga AS$5 bilion untuk membeli firma pengendali pelaburan terbesar dunia Pacific and Orient (P&O).

PENJAJAHAN

Kejatuhan ekonomi Amerika Syarikat akibat krisis kredit yang semakin melemahkan bank-bank utama barat memberi peluang kepada SWF memiliki saham dengan harga yang lebih murah. Firma seperti Citigroup, UBS AG mengumumkan kerugian berbilion dolar sekali gus memberi peluang kepada SWF terutamanya daripada Asia membeli saham firma barat pada harga yang jauh lebih murah. Tahun lalu juga menyaksikan SWF dari Asia Barat sahaja telah berbelanja sehingga AS$70 bilion untuk membeli aset seluruh dunia terutamanya di barat.

Hasilnya, krisis ini telah menyebabkan semakin banyak SWF secara langsung kini memegang saham firma-firma barat. Inilah yang dibimbangi oleh barat kerana ia berpotensi mengancam kepentingan barat selain menimbulkan ketidakstabilan politik. Sebagai contoh, pembelian firma gergasi Shin Corp di Thailand bernilai AS$4 bilion oleh Temasek dari Singapura, menyaksikan rusuhan besar-besaran dan bekas Perdana Menteri Thaksin Shinawatra digulingkan dalam satu rampasan kuasa tentera.

TIADA GARIS PANDUAN

Disebabkan ketika ini tiada satu garis panduan khusus tentang aktiviti dan objektif penubuhan SWF yang sepatutnya disediakan oleh Tabung Matawang Antarabangsa (IMF) atau Bank Dunia, maka tidak hairanlah setiap tingkah laku SWF didalam pasaran kewangan global dipandang serong. Jabatan Perbendaharaan Amerika Syarikat secara terbuka berasa sangsi dengan tindak tanduk dan tahap ketelusan agensi pelaburan seperti Abu Dhabi Investment Authority (ADIA) yang menyepi setelah membuat keputusan melabur AS$7 bilion didalam Citigroup awal tahun ini. Kebimbangan ini juga berasas apabila semakin banyak sektor strategik termasuklah yang dikuasai Yahudi kini jatuh ke tangan pelabur dari negara Islam selain Rusia dan China.

Tahun 2006 lalu juga telah membuktikan perasaan prejudis terhadap SWF terserlah apabila agensi pelaburan Dubai World yang berjaya membida saham dalam firma pelabuhan terbesar Eropah, Pacific & Orient (P&O) mendapat tentangan dari kalangan anggota kongres Amerika. Dengan alasan firma SWF berkuasa memboikot barangan keluaran Israel disemua pintu masuk pelabuhan milik P&O seluruh dunia, transaksi itu akhirnya gagal dilakukan.

Dapat disimpulkan disini bahawa ketakutan negara-negara barat terhadap tindak-tanduk SWF ini tidak dapat dibendung lagi. Walau kebanyakan pembelian firma dilakukan atas tujuan komersil, masih ada yang menganggap ia mempunyai elemen politik merentas sempadan- didakwa berpotensi mempengaruhi iklim ekonomi dan politik sesebuah negara.

Namun seperkara yang mungkin mereka sudah terlupa, mengimbau kembali sejarah kejatuhan ekonomi Asia 10 tahun lalu, firma pelaburan besar dari baratlah yang sibuk ‘membeli belah’ banyak syarikat besar milik Asia yang terpukul teruk akibat krisis. Kebanyakan firma besar di Korea, Thailand, Indonesia dan Filipina telah jatuh ke tangan barat melalui saluran IMF. Makanya, jika dahulu mereka menguasai, kini tiba pula masanya mereka dikuasai.

KEDUDUKAN SWF TERBESAR DIDUNIA

DANA NEGARA KEKAYAAN

Abu Dhabi Investment
Authority (UAE) (AS$1000 bilion)

China Investment Corp (CHINA) (AS$600 bilion)

The Government
Pension Fund of Norway (AS$350 bilion)

Russia Stabilization Fund (AS$150 bilion)

Government Investment Corp & Temasek Holding (SINGAPURA) (AS$500 bilion)

Kuwait Investment Authority (AS$100 bilion)

BERAKHIRNYA KUASA DOLAR AS

MASYARAKAT dunia ketika ini sentiasa disajikan dengan pergolakan turun naik harga barangan komoditi dunia seperti petroleum, emas, platinum dan pelbagai lagi setiap hari. Secara disedari atau tidak, belum pun krisis ini berjaya menemui jalan penyelesaian, ia telah pun berjaya merencat pertumbuhan ekonomi global selain menimbulkan kebimbangan dikalangan rakyat untuk berbelanja.

Namun seperkara yang tidak begitu sedar apakah punca sebenarnya nilai komoditi ketika ini naik mendadak diluar paras lojik manusia. Pandangan konservatif yang sering dilontarkan dikalangan pemikir ekonomi ialah berlakunya permintaan melebihi penawaran didalam pasaran. Semuanya gara-gara pertumbuhan ekonomi yang semakin tinggi di pasaran baru muncul (emerging market) seperti Brazil, Rusia, India dan juga China atau lebih sinonim dipanggil (BRIC).

Jika sebelum ini barangan komoditi dipandang enteng dikalangan pembeli dari negara-negara ini, kini mereka terpaksa ‘berebut’ untuk membeli barangan komoditi seperti petroleum, emas dan pelbagai galian lain semata-mata memenuhi permintaan rakyat di negara masing-masing. Keadaan inilah yang telah menyebabkan harga komoditi melambung tinggi secara tidak terkawal dipasaran global. Senario turun naik harga ini juga diburukkan lagi dengan penyertaan kalangan spekulator yang ‘berjudi’ untuk meraih untung atas pergerakan harga ini.

Berbeza dari pandangan umum, suasana ekonomi yang tidak selesa berlaku kebelakangan ini sebenarnya bukanlah berpunca daripada satu faktor sahaja (komoditi). Jika diteliti ke peringkat lebih kecil (mikro), semua perdagangan barangan komoditi dunia ketika ini adalah menggunakan matawang dolar AS. Maka mahu atau tidak, pergerakan harga yang melibatkan barangan dagangan komoditi didunia ketika ini adalah atas pengaruh turun naik nilai dolar AS juga.

Sejak tahun 2003 lagi, nilai dolar AS telah merosot melebihi 25 peratus ekoran keadaan ekonomi serta masalah defisit yang ditanggungnya sejak pasca perang Iraq lalu. Akibatnya, nilai dolar AS yang semakin merosot menjadikan ia lebih murah untuk dibeli dikalangan spekulator pasaran komoditi yang berpangkalan di luar AS. Ini bermaksud semakin turun nilai dolar AS berbanding Euro dan Yen misalnya, ia menjadikan pelabur yang memegang Euro dan Yen mempunyai lebih kuasa untuk membeli aset-aset dalam dolar AS termasuklah dipasaran komoditi.

Pelabur diluar AS kini dilihat sedang membeli-belah komoditi minyak dan lain-lain barangan komoditi seperti emas, nikel, perak dan arang batu. Apatah lagi barangan komoditi ketika ini menjadi instrumen terbaik dikalangan pengurus dana untuk melindung nilai pelaburan mereka daripada kesan inflasi. Kesan akibat permintaan yang semakin tinggi ini, ia sekali gus menolak naik harga barangan tersebut sehingga mencecah paras tertingginya dalam sejarah.

Sejak minyak diperkenalkan dan dipergunakan secara meluas didalam masyarakat bertamadun, sedikit sahaja pergerakan harga bahan api fosil ini secara langsung akan memberikan kesan kepada kehidupan masyarakat. Dengan semakin meningkat kos sara hidup, ia bukan setakat membebankan kalangan masyarakat miskin tetapi dikalangan masyarakat kelas pertengahan yang tinggal dikawasan urban. Ia disebabkan oleh kenaikan harga barangan lain seperti makanan dan lain-lain barang keperluan harian. Maka dapat disimpulkan disini, kenaikan kebanyakan barangan ini termasuklah minyak dan makanan adalah bertitik tolak daripada kesan kelemahan nilai dolar AS itu sendiri.

Kesan kelemahan dolar ini sebenarnya melangkaui minyak dan makanan. Disebabkan Amerika Syarikat mengalami defisit perdagangan besar dikalangan rakan dagangan utamanya seperti China dan Jepun, penurunan dolar AS akan memburukkan lagi keadaan kerana kedua-dua buah negara ini adalah pemegang terbesar rizab asing didunia dan sebahagian besarnya adalah dalam dominasi dolar AS. Ketika ini, China menyimpan kira-kira AS$1.9 trilion rizab asing manakala Jepun pula memegang AS$1.3 trilion. Penurunan dolar AS sekali gus akan menyebabkan nilai rizab yang mereka pegang dalam dolar AS ini semakin turun nilainya berbanding matawang asing utama dunia yang lain.

Maka adalah tidak mengejutkan apabila ada kebimbangan dikalangan pemegang dolar AS yang nilai matawang ini akan terus menjunam. Ia akan berlaku gara-gara penukaran (conversion) matawang ini kepada matawang lain oleh bank-bank pusat negara terbabit. Ia diburukkan lagi dengan tindakan sesetengah negara pengeksport minyak yang menukar penggunaan dolar AS kepada Euro untuk urusan perdagangan minyak dunia.

Yang pastinya, Amerika Syarikat tidak begitu gembira dengan pendekatan ini walaupun kelemahan dolar AS akan menjadikan eksport negara itu menjadi lebih kompetitif selain mengurang margin defisit perdagangannya. Dari sudut politiknya, semakin kurang negara-negara seluruh dunia memegang dolar AS didalam bank-bank, maka semakin kuranglah kuasa dan hegemoninya didalam perdagangan dunia. Sehingga kini, dolar AS dan bala tentera adalah dua alat terpenting abad ini yang digunakan AS bagi mengekalkan hegemoni mereka diseluruh dunia.

Ia juga menerangkan kenapa dan mengapa Amerika Syarikat beria-ia ingin menyerang Iraq dan Saddam Hussein beberapa tahun lalu. Pada tahun 2000, Presiden Saddam Hussein dikatakan telah menghentikan urusniaga minyaknya menggunakan dolar AS selain menukarkan kira-kira AS$10 bilion simpanan rizabnya kepada matawang Euro. Walaupun dibawah sekatan ketat PBB, kedegilan Saddam ini telah dijadikan alasan oleh AS, Britain dan disokong Sepanyol untuk menyerang negara teluk itu pada tahun 2003.

Sejak tahun 2002 pula, Iran selaku pengeluar minyak kedua terbesar dunia pula telah mula menukar sebahagian matawang simpanan asingnya dalam dolar AS kepada Euro. Ketika suku kedua tahun 2008 ini, Iran secara keseluruhannya telah menukar kesemua simpanan dolar AS hasil perdagangan minyaknya kepada Euro. Secara tiba-tiba, sekutu rapat Amerika Syarikat iaitu Israel secara beriya-iya ingin menyerang Iran. Jika mengambil kes Iraq sebagai contoh, ia pasti wujud motif dikalangan negara barat untuk menekan Iran mengikut telunjuk Amerika Syarikat.

Bukan setakat negara Islam, Presiden Venezuela, Hugo Chavez yang terkenal dengan sikap keras kepala dan lantang bersuara juga secara terbuka mengalih urusan perdagangan minyak negara itu menggunakan matawang selain dolar AS. Secara rela atau tidak, Amerika Syarikat terpaksa merelakan semakin banyak negara pengeluar minyak utama dunia beralih kepada matawang utama dunia yang lain walaupun cuba dikekang AS. Penganalisis menjangka jika semakin banyak negara cuba mengelak dari menggunakan dolar sebagai matawang perdagangan mereka, maka kuasa dan hegemoni Amerika Syarikat semakin lama akan susut dalam arena politik global.

Jadi tak hairanlah ketika ini ada negara-negara yang begitu ghairah menjalinkan kerjasama perdagangan dikalangan rantau atau negara jiran- sekali gus membelakangi Amerika Syarikat. Negara Amerika Latin seperti Venezuela, Bolivia dan Cuba berdagang sesama sendiri menggunakan sistem barter atau tanpa menggunakan dolar. Manakala Pertubuhan Negara-Negara Asia Tenggara (ASEAN) pula memperkenalkan perdagangan Intra-ASEAN selain mencari rakan dagang baru seperti China dan India.

Kini suara untuk melakukan perubahan terhadap kerangka sistem kewangan dunia semakin jelas kedengaran. Bukan setakat sistem tetapi agensi Bretton Woods seperti Tabung Matawang Antarabangsa (IMF) dan Bank Dunia. Semuanya gara-gara kepincangan yang semakin hari semakin ketara, dan menindas kebanyakan negara miskin. Persoalannya, sejauhmana negara tertindas mampu bersuara sedangkan pemimpin didalam negara-negara terbabit masih berada dalam keadaan terlalu lemah?

Penulis: Dolar AS lemah, Euro pun jatuh, Yen pula tersungkur...