Peranan Dana Milik Negara (SWF), Negara Barat Ketakutan?

PERKATAAN Sovereign Wealth Funds (SWF) atau Dana Milik Negara banyak menghiasi kalendar berita berkaitan ekonomi sepanjang tahun 2007 lalu. Walaupun ia menjadi satu terminologi baru dalam lanskap pelaburan terutamanya diperingkat global, rentetan peranan dana ini dalam membuat pelaburan berprofil tinggi seringkali diintai pihak media dan menjadi bualan hangat kalangan pakar ekonomi sehinggalah ahli-ahli politik.

Peranan SWF terbesar didunia dengan kantung dana berjumlah AS$1.3 trilion hasil jualan minyak iaitu Abu Dhabi Investment Authority (ADIA), yang bercadang melabur berbilion dolar didalam sektor kewangan Amerika Syarikat yang kini sedang tenat akibat krisis kredit, mendapat perhatian serius kalangan penggubal dasar di sebelah barat termasuklah di Eropah. Malah sewaktu Persidangan Ekonomi Dunia di Geneva penghujung tahun lalu juga menjadikan SWF topik utama perdebatan dan perbincangan.

Persoalan utama yang bermain dikalangan ahli politik dan perniagaan terutamanya dari barat ialah sejauhmana SWF berperanan sebagai entiti komersil atau sebagai senjata politik sesebuah negara untuk menjajah negara lain? Kebimbangan ini ditambah lagi dengan hampir separuh daripada SWF yang wujud seluruh dunia datang dari negara-negara Islam termasuklah Iran dan Libya selain dari Rusia dan China.

SWF merujuk kepada entiti yang ditubuhkan oleh sesebuah negara bagi menguruskan lebihan simpanan wang negara serta menjadi jentera pelaburan terutamanya peringkat global. Ia menyimpan atau menguruskan lebihan kekayaan tunai milik negara seperti hasil jualan minyak dan gas. Akan tetapi peranan SWF dilihat lebih ‘low profile’ dan mempunyai posisi berasingan dengan peranan bank pusat. Kini, majalah The Economist melaporkan jumlah dana SWF seluruh dunia mencecah AS$2.5 trilion dan sebahagian negara Asia Barat, China, Rusia, Singapura dan Norway mendominasi kelompok ‘Super Seven’ dari segi jumlah dana terkumpul terbesar.

SEJARAH SWF

Sejarah penubuhan SWF bukanlah suatu yang baru. Walaupun kebanyakan negara seperti Singapura, Rusia, Korea Selatan, negara-negara Asia Barat dan yang terbaru China tahun lalu, mewujudkan SWF masing-masing seawal 1990an, negara terkecil kepulauan pasifik selatan, Kiribati dipercayai menjadi negara pertama menubuhkan SWF pada tahun 1956. Objektif utama penubuhan dana yang ditubuhkan kerajaan British dipanggil Revenue Equalization Reserve Fund (RERF) adalah untuk menyimpan cukai yang diperolehi hasil aktiviti ekonomi utama iaitu perlombongan galian fosfat, dan cukai ke atas aktiviti perikanan disekitar perairan negara itu. Setelah lebih 45 tahun dana beroperasi, ia kini mencatatkan jumlah simpanan negara mencecah AS$500 juta.

Pun begitu, disebabkan hasil bumi itu semakin habis pada tahun 1979, Kiribati hilang sumber pendapatan galian ini yang menyumbang 80 peratus pendapatan negara. Tetapi kini negara itu bernasib baik kerana dana RERF telah berjaya menyelamatkan daripada hilang sumber pendapatan- sekali gus memberikan idea kepada kebanyakan negara untuk menubuhkan SWF dan kepentingannya terhadap menyediakan sokongan ekonomi negara masing-masing.

Negara di Asia Tenggara seperti Malaysia juga tidak ketinggalan dengan idea penubuhan SWF ini melalui penubuhan Khazanah Nasional pada tahun 1993 dengan anggaran aset kini melebihi AS$20 bilion. Ia memiliki portfolio pelaburan yang bertumpu kepada sektor strategik domestik seperti kewangan, perkhidmatan dan utiliti. Manakala Singapura melalui Temasek Holdings dan Government of Singapore Investment Corp (GIC) memiliki sejumlah AS$510 bilion juga bertumpu kepada sektor kewangan dan perkhidmatan. Brunei pula secara kolektif memiliki sekitar AS$30 bilion hasil pendapatan minyak.

Modus operandi SWF yang lebih bersifat low profile selama ini telah berubah apabila Singapura melalui Temasek Holdings, membuat pengumuman untuk memiliki aset seberang laut dan tidak hanya bergantung kepada pelaburan dalam negeri. Firma perbankan British Standard Chartered plc, Alliance Bank (Malaysia), Bank of China (China) dan beberapa transaksi berprofil tinggi berjaya dilakukan oleh Temasek sejak tahun 2000 lagi.

Akibat tekanan dan kebimbangan kalangan negara khususnya pengeluar minyak utama dunia akan kehabisan rizab bumi mereka, maka penubuhan SWF dilihat sebagai jalan terbaik bagi mencari sumber pendapatan pelaburan luar negeri apabila minyak semakin kering. Agensi SWF di Qatar misalnya telah berbelanja sehingga RM75 bilion untuk membeli pusat membeli belah ketiga terbesar di Britain J. Saintbury dan berbilion dolar lagi membeli firma pembuat kapal terbang Airbus, EADS selain Bursa Saham Norway. Dubai juga mengikut jejak langkah sama apabila melabur sehingga AS$5 bilion untuk membeli firma pengendali pelaburan terbesar dunia Pacific and Orient (P&O).

PENJAJAHAN

Kejatuhan ekonomi Amerika Syarikat akibat krisis kredit yang semakin melemahkan bank-bank utama barat memberi peluang kepada SWF memiliki saham dengan harga yang lebih murah. Firma seperti Citigroup, UBS AG mengumumkan kerugian berbilion dolar sekali gus memberi peluang kepada SWF terutamanya daripada Asia membeli saham firma barat pada harga yang jauh lebih murah. Tahun lalu juga menyaksikan SWF dari Asia Barat sahaja telah berbelanja sehingga AS$70 bilion untuk membeli aset seluruh dunia terutamanya di barat.

Hasilnya, krisis ini telah menyebabkan semakin banyak SWF secara langsung kini memegang saham firma-firma barat. Inilah yang dibimbangi oleh barat kerana ia berpotensi mengancam kepentingan barat selain menimbulkan ketidakstabilan politik. Sebagai contoh, pembelian firma gergasi Shin Corp di Thailand bernilai AS$4 bilion oleh Temasek dari Singapura, menyaksikan rusuhan besar-besaran dan bekas Perdana Menteri Thaksin Shinawatra digulingkan dalam satu rampasan kuasa tentera.

TIADA GARIS PANDUAN

Disebabkan ketika ini tiada satu garis panduan khusus tentang aktiviti dan objektif penubuhan SWF yang sepatutnya disediakan oleh Tabung Matawang Antarabangsa (IMF) atau Bank Dunia, maka tidak hairanlah setiap tingkah laku SWF didalam pasaran kewangan global dipandang serong. Jabatan Perbendaharaan Amerika Syarikat secara terbuka berasa sangsi dengan tindak tanduk dan tahap ketelusan agensi pelaburan seperti Abu Dhabi Investment Authority (ADIA) yang menyepi setelah membuat keputusan melabur AS$7 bilion didalam Citigroup awal tahun ini. Kebimbangan ini juga berasas apabila semakin banyak sektor strategik termasuklah yang dikuasai Yahudi kini jatuh ke tangan pelabur dari negara Islam selain Rusia dan China.

Tahun 2006 lalu juga telah membuktikan perasaan prejudis terhadap SWF terserlah apabila agensi pelaburan Dubai World yang berjaya membida saham dalam firma pelabuhan terbesar Eropah, Pacific & Orient (P&O) mendapat tentangan dari kalangan anggota kongres Amerika. Dengan alasan firma SWF berkuasa memboikot barangan keluaran Israel disemua pintu masuk pelabuhan milik P&O seluruh dunia, transaksi itu akhirnya gagal dilakukan.

Dapat disimpulkan disini bahawa ketakutan negara-negara barat terhadap tindak-tanduk SWF ini tidak dapat dibendung lagi. Walau kebanyakan pembelian firma dilakukan atas tujuan komersil, masih ada yang menganggap ia mempunyai elemen politik merentas sempadan- didakwa berpotensi mempengaruhi iklim ekonomi dan politik sesebuah negara.

Namun seperkara yang mungkin mereka sudah terlupa, mengimbau kembali sejarah kejatuhan ekonomi Asia 10 tahun lalu, firma pelaburan besar dari baratlah yang sibuk ‘membeli belah’ banyak syarikat besar milik Asia yang terpukul teruk akibat krisis. Kebanyakan firma besar di Korea, Thailand, Indonesia dan Filipina telah jatuh ke tangan barat melalui saluran IMF. Makanya, jika dahulu mereka menguasai, kini tiba pula masanya mereka dikuasai.

KEDUDUKAN SWF TERBESAR DIDUNIA

DANA NEGARA KEKAYAAN

Abu Dhabi Investment
Authority (UAE) (AS$1000 bilion)

China Investment Corp (CHINA) (AS$600 bilion)

The Government
Pension Fund of Norway (AS$350 bilion)

Russia Stabilization Fund (AS$150 bilion)

Government Investment Corp & Temasek Holding (SINGAPURA) (AS$500 bilion)

Kuwait Investment Authority (AS$100 bilion)

BERAKHIRNYA KUASA DOLAR AS

MASYARAKAT dunia ketika ini sentiasa disajikan dengan pergolakan turun naik harga barangan komoditi dunia seperti petroleum, emas, platinum dan pelbagai lagi setiap hari. Secara disedari atau tidak, belum pun krisis ini berjaya menemui jalan penyelesaian, ia telah pun berjaya merencat pertumbuhan ekonomi global selain menimbulkan kebimbangan dikalangan rakyat untuk berbelanja.

Namun seperkara yang tidak begitu sedar apakah punca sebenarnya nilai komoditi ketika ini naik mendadak diluar paras lojik manusia. Pandangan konservatif yang sering dilontarkan dikalangan pemikir ekonomi ialah berlakunya permintaan melebihi penawaran didalam pasaran. Semuanya gara-gara pertumbuhan ekonomi yang semakin tinggi di pasaran baru muncul (emerging market) seperti Brazil, Rusia, India dan juga China atau lebih sinonim dipanggil (BRIC).

Jika sebelum ini barangan komoditi dipandang enteng dikalangan pembeli dari negara-negara ini, kini mereka terpaksa ‘berebut’ untuk membeli barangan komoditi seperti petroleum, emas dan pelbagai galian lain semata-mata memenuhi permintaan rakyat di negara masing-masing. Keadaan inilah yang telah menyebabkan harga komoditi melambung tinggi secara tidak terkawal dipasaran global. Senario turun naik harga ini juga diburukkan lagi dengan penyertaan kalangan spekulator yang ‘berjudi’ untuk meraih untung atas pergerakan harga ini.

Berbeza dari pandangan umum, suasana ekonomi yang tidak selesa berlaku kebelakangan ini sebenarnya bukanlah berpunca daripada satu faktor sahaja (komoditi). Jika diteliti ke peringkat lebih kecil (mikro), semua perdagangan barangan komoditi dunia ketika ini adalah menggunakan matawang dolar AS. Maka mahu atau tidak, pergerakan harga yang melibatkan barangan dagangan komoditi didunia ketika ini adalah atas pengaruh turun naik nilai dolar AS juga.

Sejak tahun 2003 lagi, nilai dolar AS telah merosot melebihi 25 peratus ekoran keadaan ekonomi serta masalah defisit yang ditanggungnya sejak pasca perang Iraq lalu. Akibatnya, nilai dolar AS yang semakin merosot menjadikan ia lebih murah untuk dibeli dikalangan spekulator pasaran komoditi yang berpangkalan di luar AS. Ini bermaksud semakin turun nilai dolar AS berbanding Euro dan Yen misalnya, ia menjadikan pelabur yang memegang Euro dan Yen mempunyai lebih kuasa untuk membeli aset-aset dalam dolar AS termasuklah dipasaran komoditi.

Pelabur diluar AS kini dilihat sedang membeli-belah komoditi minyak dan lain-lain barangan komoditi seperti emas, nikel, perak dan arang batu. Apatah lagi barangan komoditi ketika ini menjadi instrumen terbaik dikalangan pengurus dana untuk melindung nilai pelaburan mereka daripada kesan inflasi. Kesan akibat permintaan yang semakin tinggi ini, ia sekali gus menolak naik harga barangan tersebut sehingga mencecah paras tertingginya dalam sejarah.

Sejak minyak diperkenalkan dan dipergunakan secara meluas didalam masyarakat bertamadun, sedikit sahaja pergerakan harga bahan api fosil ini secara langsung akan memberikan kesan kepada kehidupan masyarakat. Dengan semakin meningkat kos sara hidup, ia bukan setakat membebankan kalangan masyarakat miskin tetapi dikalangan masyarakat kelas pertengahan yang tinggal dikawasan urban. Ia disebabkan oleh kenaikan harga barangan lain seperti makanan dan lain-lain barang keperluan harian. Maka dapat disimpulkan disini, kenaikan kebanyakan barangan ini termasuklah minyak dan makanan adalah bertitik tolak daripada kesan kelemahan nilai dolar AS itu sendiri.

Kesan kelemahan dolar ini sebenarnya melangkaui minyak dan makanan. Disebabkan Amerika Syarikat mengalami defisit perdagangan besar dikalangan rakan dagangan utamanya seperti China dan Jepun, penurunan dolar AS akan memburukkan lagi keadaan kerana kedua-dua buah negara ini adalah pemegang terbesar rizab asing didunia dan sebahagian besarnya adalah dalam dominasi dolar AS. Ketika ini, China menyimpan kira-kira AS$1.9 trilion rizab asing manakala Jepun pula memegang AS$1.3 trilion. Penurunan dolar AS sekali gus akan menyebabkan nilai rizab yang mereka pegang dalam dolar AS ini semakin turun nilainya berbanding matawang asing utama dunia yang lain.

Maka adalah tidak mengejutkan apabila ada kebimbangan dikalangan pemegang dolar AS yang nilai matawang ini akan terus menjunam. Ia akan berlaku gara-gara penukaran (conversion) matawang ini kepada matawang lain oleh bank-bank pusat negara terbabit. Ia diburukkan lagi dengan tindakan sesetengah negara pengeksport minyak yang menukar penggunaan dolar AS kepada Euro untuk urusan perdagangan minyak dunia.

Yang pastinya, Amerika Syarikat tidak begitu gembira dengan pendekatan ini walaupun kelemahan dolar AS akan menjadikan eksport negara itu menjadi lebih kompetitif selain mengurang margin defisit perdagangannya. Dari sudut politiknya, semakin kurang negara-negara seluruh dunia memegang dolar AS didalam bank-bank, maka semakin kuranglah kuasa dan hegemoninya didalam perdagangan dunia. Sehingga kini, dolar AS dan bala tentera adalah dua alat terpenting abad ini yang digunakan AS bagi mengekalkan hegemoni mereka diseluruh dunia.

Ia juga menerangkan kenapa dan mengapa Amerika Syarikat beria-ia ingin menyerang Iraq dan Saddam Hussein beberapa tahun lalu. Pada tahun 2000, Presiden Saddam Hussein dikatakan telah menghentikan urusniaga minyaknya menggunakan dolar AS selain menukarkan kira-kira AS$10 bilion simpanan rizabnya kepada matawang Euro. Walaupun dibawah sekatan ketat PBB, kedegilan Saddam ini telah dijadikan alasan oleh AS, Britain dan disokong Sepanyol untuk menyerang negara teluk itu pada tahun 2003.

Sejak tahun 2002 pula, Iran selaku pengeluar minyak kedua terbesar dunia pula telah mula menukar sebahagian matawang simpanan asingnya dalam dolar AS kepada Euro. Ketika suku kedua tahun 2008 ini, Iran secara keseluruhannya telah menukar kesemua simpanan dolar AS hasil perdagangan minyaknya kepada Euro. Secara tiba-tiba, sekutu rapat Amerika Syarikat iaitu Israel secara beriya-iya ingin menyerang Iran. Jika mengambil kes Iraq sebagai contoh, ia pasti wujud motif dikalangan negara barat untuk menekan Iran mengikut telunjuk Amerika Syarikat.

Bukan setakat negara Islam, Presiden Venezuela, Hugo Chavez yang terkenal dengan sikap keras kepala dan lantang bersuara juga secara terbuka mengalih urusan perdagangan minyak negara itu menggunakan matawang selain dolar AS. Secara rela atau tidak, Amerika Syarikat terpaksa merelakan semakin banyak negara pengeluar minyak utama dunia beralih kepada matawang utama dunia yang lain walaupun cuba dikekang AS. Penganalisis menjangka jika semakin banyak negara cuba mengelak dari menggunakan dolar sebagai matawang perdagangan mereka, maka kuasa dan hegemoni Amerika Syarikat semakin lama akan susut dalam arena politik global.

Jadi tak hairanlah ketika ini ada negara-negara yang begitu ghairah menjalinkan kerjasama perdagangan dikalangan rantau atau negara jiran- sekali gus membelakangi Amerika Syarikat. Negara Amerika Latin seperti Venezuela, Bolivia dan Cuba berdagang sesama sendiri menggunakan sistem barter atau tanpa menggunakan dolar. Manakala Pertubuhan Negara-Negara Asia Tenggara (ASEAN) pula memperkenalkan perdagangan Intra-ASEAN selain mencari rakan dagang baru seperti China dan India.

Kini suara untuk melakukan perubahan terhadap kerangka sistem kewangan dunia semakin jelas kedengaran. Bukan setakat sistem tetapi agensi Bretton Woods seperti Tabung Matawang Antarabangsa (IMF) dan Bank Dunia. Semuanya gara-gara kepincangan yang semakin hari semakin ketara, dan menindas kebanyakan negara miskin. Persoalannya, sejauhmana negara tertindas mampu bersuara sedangkan pemimpin didalam negara-negara terbabit masih berada dalam keadaan terlalu lemah?

Penulis: Dolar AS lemah, Euro pun jatuh, Yen pula tersungkur...

Susahnya jadi 'orang kerajaan'

Perdebatan antara 'orang kerajaan' dan orang pembangkang' berkenaan isu minyak yang dinanti-nantikan selama ini sudah pun menjadi realiti. Syabas kepada kedua-dua pihak kerana terbuka untuk membincangkan isu ini walaupun ramai yang beranggapan (termasuk saya sendiri) ia bersifat retrorik semata-mata. Namun secara keseluruhannya, apa yang boleh saya katakan ialah kedua-dua pendebat terikat dengan hujah yang diibarat antara langit dengan bumi.

Orang kerajaan dilihat membincangkan isu yang bersifat makro (kenaikan harga minyak global disana-sini)- sesuatu yang sudah biasa didengar dan jauh dari jangkauan pemahaman rakyat bawahan. Manakala orang pembangkang pula lebih tertumpu kepada isu mikro (pengurusan dan termasuklah ketirisan)- sesuatu telahan berbaur prejudis yang tidak berbukti.

Sebenarnya halatuju debat terbabit boleh diperbetulkan jika kedua-dua pihak lebih menumpukan soal pokok yang juga menjadi tajuk asal debat "bagaimana harga minyak itu boleh diturunkan". Atau yang boleh disentuh (pasti rakyat juga ingin tahu)- bagaimana dan kemana wang sumbangan Petronas itu akan dibelanjakan?

Saya rasa sehingga kini tidak ada seorang pun orang kerajaan yang dapat memberikan sebarang jawapan yang meyakinkan berkenaan isu ini. Mungkin mereka yang bertugas di Perbendaharaan dan Kementerian Kewangan perlu bersikap lebih terbuka untuk kepentingan rakyat. Kelmarin Petronas mengumumkan akan menyumbang sehingga RM61 bilion keuntungannya kepada kerajaan. Lebih manis jika pihak kerajaan khususnya Perdana Menteri sendiri tampil dengan cadangan kemana yang itu akan disalurkan.

Dilihat orang pembangkang ada memberikan cadangan termasuklah mengenakan cukai durian runtuh 'winfall tax' keatas stesen penjana bebas IPP. Namun itu bukanlah cadangan terbaru kerana pihak kerajaan sendiri sudah tampil dengan cadangan seperti itu sebelum ini. Selain IPP, winfall tax' juga turut dikenakan kepada syarikat-syarikat perladangan negara ini yang turut sama menikmati durian runtuh ketika ini hasil kenaikan harga minyak sawit. Hasil cukai syarikat perladangan yang berjumlah RM2.3 bilion ini digunakan semula untuk memberi subsidi dan menstabilkan harga minyak masak dan makanan yang lain dalam pasaran.

Namun seperti biasa dalam mana-mana majlis pasca pilihanraya Mac lalu, orang kerajaan pasti akan menjadi sasaran 'panas' berbanding pihak lawan. Sudah menjadi lumrah dalam perlawanan, pihak lawan pasti akan menggunakan apa saja 'fakta lojik' bersulamkan emosi untuk menagih perhatian audien. Mereka juga lebih bebas bercakap kerana terlibat atau tidak faham proses pengurusan yang berlaku dalam kerajaan.

Apatah lagi kemunculannya buat julung kalinya orang pembangkang ini sejak 10 tahun lalu didalam media arus perdana sememangnya dinantikan oleh penonton. Itulah cabaran getir yang perlu dihadapi oleh orang kerajaan!

Syabas kepada Menteri Penerangan Datuk Shabery Cheek dan Datuk Seri Anwar berjaya membuka lembaran baru dalam warna-warni politik tanahair. Berdebat secara terbuka untuk membincangkan isu berbangkit akan menyuburkan lagi proses demokrasi dinegara ini. Daripada membuang masa dan waktu kerja kalangan penyokong politik masing-masing untuk berdemo, sama seperti yang dilakukan di Zimbabwe dan republik Haiti, adalah lebih baik sekiranya ia diluahkan melalui debat terbuka yang lebih profesional dan bertamadun.

Penulis: Syabas juga kepada Astro Awani dan TV9

APABILA TELAGA MINYAK BUMI ARAB KIAN KERING

EMAS hitam, suatu barang berharga yang amat sinonim dengan bumi Arab. Sejak ia ditemui sekitar tahun 1930an, sehingga kini hampir separuh daripada perdagangan petroleum dunia didominasi oleh negara-negara dirantau ini selain Nigeria, Venezuela dan juga Rusia. Sesetengah negara pengeluar ini pula ada yang bergantung sepenuhnya kepada kekayaan hasil jualan minyak untuk pembangunan negara mereka.

Pengeluaran minyak dinegara-negara Arab ketika ini boleh dianggap berada dikemuncaknya apabila harga bahan api ini kini melonjak sehingga melebihi AS$80 setong. Ditengah-tengah tekanan kenaikan harga ini, Pertubuhan Negara-Negara Pengeluar Minyak atau OPEC kini bertungkus lumus menghasilkan pelbagai formula bagi mengimbangi kenaikan harga minyak dipasaran global. Antara pendekatan yang digunakan ialah dengan meningkatkan lagi pengeluaran bagi memenuhi permintaan. Malangnya, kebanyakan strategi yang diperkenalkan gagal membendung tekanan kenaikan harga ini.

Kenaikan harga minyak secara langsung memberikan banyak faedah kepada negara-negara pengeluar selepas mengalami kejatuhan teruk pada awal tahun 2002. Negara seperti Emiriyah Arab Bersatu UAE, Kuwait, Qatar dan Abu Dhabi- yang dikatakan sebagai bandar yang terapung diatas lautan minyak dibawah tanah ditemui pada tahun 1966, merekodkan jualan melebihi AS$1 trilion sejak kenaikan harga minyak bermula awal tahun 2005 lalu. Dengan kekayaan yang dikurniakan oleh Allah ini, ia memberi peluang kepada negara ini untuk melakukan transformasi ekonomi mereka yang sebelum ini hanya terdiri daripada padang pasir dan gurun, kepada kota-kota moden yang lengkap dengan pelbagai infrastruktur seperti Dubai, Doha, Muscat, Abu Dhabi, Manama dan juga Kuwait.

Akibat permintaan yang tinggi daripada negara seperti China dan India, negara pengeluar utama seperti Arab Saudi yang juga penyimpan rizab minyak terbesar dunia berjumlah 340 bilion tong, merekodkan peningkatan pengeluaran hasil buminya sejak dua tahun lalu daripada 9 juta tong sehari kepada 15 juta tong untuk dieksport. Penganalisis petroleum dari barat percaya negara itu khususnya di wilayah Gharwar, dikatakan memiliki simpanan minyak terbesar di planet yang pernah direkodkan sehingga kini.

Maka tidak dapat dinafikan, hasil bumi seperti petroleum ini sememangnya telah menguatkan ekonomi, sosial serta politik kalangan negara-negara Arab. Melihat seperti apa yang berlaku pada tahun 1973 apabila sekatan atau embargo dikenakan bagi membantah tindakan pencerobohan Israel di Palestin, membuktikan minyak mampu menjadi pedang yang sangat berbisa dalam menundukkan kekuatan politik negara bukan Islam yang lain.

Pun begitu, Dr. Craig Hatfield dari University of Toledo menjangkakan sumber bahan hidrokarbon ini bukanlah kurniaan Tuhan selama-lamanya. Menjelang tahun 2050, dunia bakal mengalami krisis tenaga akibat kurangnya bekalan minyak global. Ia didorong oleh permintaan yang semakin tinggi kalangan negara pesat membangun serta kurangnya penemuan telaga-telaga baru yang mempunyai deposit minyak mentah yang benar-benar signifikan. Maka persoalan yang timbul disini ialah sampai bila negara-negara pengeluar utama minyak dunia ini akam bergantung kepada sumber semulajadi yang pasti akan kehabisan suatu hari nanti? Serta apakah persediaan negara tersebut untuk beralih sumber pendapatan mereka untuk terus mengurus dan mentadbir negara mereka ini?

Menurut satu laporan yang dikeluarkan oleh Oil and Gas Journals 2007, jumlah rizab minyak dunia ketika ini adalah berjumlah 1317.4 bilion tong dengan 686 bilion tong berpusat di rantau Timur Tengah. Rantau ini juga membekalkan sehingga 28 peratus kepada keperluan minyak dunia dan ia dijangka hanya mampu bertahan selama 90 tahun lagi. Jika Arab Saudi mengeluarkan purata 15 juta tong sehari tanpa menggunakan teknologi untuk mengekstrak minyak mentah dengan lebih efisien, ia hanya dijangka mampu bertahan sehingga 100 tahun akan datang.

Manakala negara kecil seperti Emiriyah Arab Bersatu UAE dan Kuwait pula memiliki rizab minyak sehingga melebihi 100 bilion tong. Jumlah sebanyak ini dijangka hanya mampu bertahan selama 60 tahun lagi jika telaga baru tidak ditemui atau dibangunkan. Kesemua fakta ini telah merubah sedikit sebanyak polisi pengurusan serta pembangunan ekonomi negara-negara terbabit khususnya sejak tahun 2000 lagi. Ini kerana, kebanyakan negara pengeluar minyak khususnya rantau teluk sangat bergantung kepada sumber eksport minyak mentah sebagai sumber pendapatan utama untuk pembangunan negara.

Antara yang paling agresif melakukan transformasi pembangunan ekonomi mereka ialah Emiriyah Arab Bersatu UAE dan juga negara jirannya Qatar. Daripada hanya sebuah padang pasir seluas 3900 km persegi serta jumlah penduduk 1.67 juta, Dubai yang kini mendapat jolokan Hong Kong Timur Tengah telah beralih kepada sebuah bandar moden dan menjadi pusat perdagangan global utama khususnya melibatkan perdagangan rantau Arab. Selain pusat perdagangan minyak dan juga emas, polisi kewangan serta bebas cukai yang diperkenalkan oleh kerajaan juga berjaya menjadikan Dubai sebagai 'span' yang menyerap kebanyakan syarikat-syarikat bertaraf global untuk bertapak di bumi padang pasir itu.

Dengan kekayaan hasil jualan minyak yang dianggarkan mencecah AS$500 bilion, ini juga telah mendorong kerajaan UAE untuk melancarkan pelbagai projek mega berprestij bernilai ratusan bilion dolar. Antara yang ikon ketika ini ialah hotel terkemuka Burj Dubai dan projek pembangunan diatas tebus guna tanah diberi nama Palm Jumeirah. Selain itu, Dubai juga menubuhkan Dubai Financial Centre (DFC) sebuah pusat kewangan bertaraf antarabangsa yang kini berjaya menarik firma perbankan global seperti HSBC, ABN Amro, Royal Bank of Scotland dan pelbagai lagi menubuhkan pusat operasi serantau mereka di zon ini.

Bukan setakat syarikat asing sahaja, UAE juga aktif membina perniagaan yang mempunyai hubungan atau 'korelasi' yang rendah terhadap perniagaan berkaitan minyak dan gas yang dipelopori sejak sekian lama. Antara sektor perniagaan itu adalah industri penerbangan seperti Emirates Airlines dan pelaburan Dubai World. Syarikat penerbangan Emirates Airlines ini semakin menjadi antara syarikat penerbangan paling pantas berkembang di Asia dengan rangkaian penerbangan menjangkau seluruh dunia. Agensi pelaburan Dubai World pula aktif membeli syarikat antarabangsa seperti firma pelabuhan British P&O dan Bursa Saham Nasdaq.

Perkembangan kemajuan ini juga diikuti rapat oleh pesaingnya terdekatnya iaitu Qatar. Sedang Dubai berusaha memenangi hati pelabur antarabangsa untuk melabur didalam sektor kewangan dan pelancongannya, Qatar secara agresif mengikut jejak langkah yang sama dengan melancarkan pusat kewangan antarabangsanya sendiri yang diberi nama Qatar Financial Centre (QFC). Pelaburan bernilai AS$130 bilion didalam pelbagai projek infrastruktur juga menjadikan negara ini semakin hampir menyaingi Dubai.

Tidak cukup dengan pelaburan dalam negeri, kerajaan Qatar melalui agensi pelaburannya Qatar Investment Authority (QIA) juga giat melabur dan membeli berdozen-dozen syarikat antarabangsa dalam usaha mempelbagaikan pendapatannya selain daripada jualan minyak.

Antara pelaburan berprestij yang berjaya dilakukan oleh QIA sehingga kini ialah pelaburan dalam EADS, syarikat pembuat pesawat Airbus. Selain itu Qatar juga giat membida saham syarikat Bursa Saham London dan Bursa Saham Norway selain membelanjakan sehingga RM75 bilion untuk membeli pusat membeli belah ketiga terbesar di Britain, J Saintbury.

Jelas dapat dilihat disini kebanyakan negara pengeluar utama minyak dunia kini sudah mula sedar bahawa rezeki berbentuk emas hitan kurniaan Allah ini bukanlah bersifat selama-lamanya. Justeru, kesan yang bakal mereka terima apabila telaga-telaga minyak mereka mulai kering menjelang puluhan tahun akan datang kini sudah mula diambilkira oleh pihak pemerintah serta penggubal polisi negara.

Maka mereka kini sedang giat mempelbagaikan (diversify) sumber pendapatan mereka kepada sektor berpotensi seperti pelancongan dan kewangan dan tidak lagi bergantung kepada jualan minyak semata-mata. Proses transformasi ini bukan hanya terhad dikalangan negara teluk sahaja tetapi meliputi hampir kesemua rantau Arab seperti Arab Saudi, Jordan, Mesir dan juga Iran. Disini juga jelas membuktikan dunia Islam kini semakin meluaskan empayar ekonominya merentas benua tanpa hanya bergantung kepada hasil bumi sendiri sekaligus menjadikan umatnya lebih liberal dan celik terhadap pengurusan ekonomi.

Penulis: Ada pihak menganggap banyak negara Arab kini sibuk membina projek mega yang tak perlu. Adakah ia dikira satu pembaziran?

Petronas untung tapi...

Pengerusi dan Ketua Pegawai Eksekutif Petronas, Tan Sri Hassan Marican akhirnya tampil memberikan penjelasan berkenaan kedudukan Petronas dalam krisis kenaikan harga minyak ketika ini. Cuma saya sedikit terkilan kerana sepanjang sejam saya meneliti isi dan huraian yang dinyatakan oleh beliau, ada persoalan yang berjaya ‘diulas’ (bukan dijawab) dengan baik. Selebihnya itu seolah menceritakan kejayaan Petronas disana-sini dan perancangan Petronas dimasa akan datang.

Kelihatan disitu masih ada persoalan pokok yang tidak terjawab sampai sekarang. (Mungkin juga rakyat inginkan jawapannya). Apakah peranan Petronas yang boleh dimainkan untuk membantu rakyat ditengah-tengah krisis yang berlaku ketika ini?

Saya juga tertarik dengan kenyataan beliau bahawa sejak penubuhan Akta Pembangunan Petroleum 1974, sejumlah RM350 bilion berjaya dipulangkan semula kepada pihak kerajaan dalam bentuk cukai, royalti dan juga dividen. Mungkin susah bagi Petronas untuk menjelaskan apakah yang telah dibuat oleh pihak kerajaan dengan duit sebanyak itu. Diharapkan dimasa akan datang lebih manis jika pihak kerajaan pula akan tampil memberikan penjelasan berkenaan isu ini.

Tan Sri Hassan juga menjelaskan walaupun harga minyak global naik, syarikat minyak utama dunia seperti Petronas gagal memperoleh keuntungan maksimum disebabkan kenaikan kos pengeluaran dan carigali. Maka persoalan yang timbul ialah, adakah syarikat-syarikat kontraktor yang terlibat dalam industri carigali mengaut untung lebih besar? Syarikat-syarikat ini termasuklah yang terlibat aktif dalam pembangunan fabrikasi pelantar, penggerudian dan carigali sehinggalah kepada perkhidmatan lojistik.

Saya tidak mahu melihat dari sudut politik tetapi saya merasakan pihak kerajaan perlu mengambil serius berkenaan isu ini. Apatah lagi berdasarkan keputusan kewangan syarikat kontraktor yang terlibat dalam industri minyak dan gas negara yang tersenarai di Bursa Malaysia kebelakangan ini, majoritinya sangat memberangsangkan.

Scomi Group Berhad, Kencana Petroleum, Ramunia, Petra Perdana dan SapuraCrest Petroleum adalah antara nama besar yang berkecimpung dalam industri ini, mencatat keuntungan besar sejak tahun 2006 lalu ekoran kenaikan harga minyak. Malah ramai penganalisis antarabangsa melihat Malaysia adalah negara yang memiliki syarikat yang terlibat dalam minyak dan gas terbesar selain Norway dan beberapa buah negara lain.

Justeru, seharusnya kerajaan mengenakan cukai (windfall tax) kepada syarikat minyak dan gas ini pula. Ia sama seperti yang diperkenalkan oleh kerajaan sejak Mei lalu kepada syarikat perladangan kelapa sawit ekoran kenaikan harga minyak sawit dunia ketika ini. Sudah tiba masanya ketika mereka ghairah menambah kontrak dalam dan luar negara yang bernilai berbilion ringgit itu, memulangkan semula keuntungan mereka dalam bentuk cukai sama seperti yang dilakukan Petronas dan syarikat perladangan.

Dapat disimpulkan, Petronas tidak seharusnya dijadikan kambing hitam dalam krisis ini. Jika dilihat lebih mendalam, ada pihak lain yang lebih banyak menerima manfaat secara langsung dan tak langsung. Jika kita tak melihat secara terus kepada 'nama' syarikat itu, sukar untuk kita mengenalpasti penglibatan mereka dalam industri ini sukar difahami kerana melibatkan urusan teknikal. Memang Petronas mencatat untung tapi ada pihak lain yang lebih untung!

Penulis: Ada Petronas susah, tak ada Petronas pun susah

Harga Minyak Tetap Akan Turun

Ramai yang memberi maklumbalas mengenai hipotesis dan teori yang saya tulis berkaitan isu kenaikan harga minyak sebelum ini- berlawanan daripada daripada realiti yang berlaku dalam pasaran. Mereka menganggap saya silap berdasarkan harga minyak ketika ini langsung tak menunjukkan tanda ia akan turun semula.

Akan tetapi, saya tetap dengan pendirian bahawa kenaikan harga minyak dunia ketika ini bukanlah suatu yang genuine atau dalam erti kata lain- tidak berasaskan permintaan dan penawaran dalam pasaran. Saya berkeyakinan apa yang berlaku ini adalah berpunca daripada mainan spekulator, dana lindung nilai dan pelabur sofistikated yang bermaharajalela dalam pasaran komoditi seluruh dunia dari Chicago, Mumbai sehinggalah ke Dalian di China.

Ini diperkukuhkan lagi dengan kenyataan yang dikeluarkan oleh pihak berkuasa Arab Saudi beberapa hari lalu yang menjelaskan kenaikan harga minyak ketika ini langsung tidak mencerminkan permintaan sebenar dalam pasaran. Setiap hari negara di Asia Barat dan anggota OPEC yang lain membekalkan jutaan tong minyak untuk keperluan dunia- lebih daripada mencukupi. Malangnya disebabkan rotational playing yang dilakukan oleh spekulator, harga minyak terus melonjak dan tidak lagi berasaskan fundamental sebenar.

Maka tak hairanlah apabila Suruhanjaya Perdagangan Komoditi AS (CFTC) bersetuju untuk menyiasat setiap urusniaga yang dijalankan dipasaran komoditi dinegara itu. Ia perlu dilakukan bagi mengesahkan andaian bahawa pergerakan harga komoditi ketika ini bukan disebabkan oleh pedagang barangan komoditi, sebaliknya berpunca daripada pelabur sofistikated tersebut.

Justeru, tak hairanlah jika suara-suara yang mahukan dagangan komoditi ini diharamkan sebagaimana negara Jepun yang mengharamkan dagangan beras dipasaran komoditi negara itu semakin jelas kedengaran. Dalam dunia kapitalis ketika ini, kuasa untuk menentukan harga kelihatan sudah berpindah tangan daripada 'pedagang' kepada 'penyangak' yang hanya mementingkan keuntungan kantung sendiri.

Saya bukanlah seorang penganalisis yang boleh membaca secara tepat tentang selok-belok pasaran. Tetapi tidak sukar bagi saya untuk membaca emosi dan tingkahlaku seseorang pelabur sebelum dan selepas mereka membuat pelaburan kerana saya juga pernah bergelar pelabur. Manusia tidak akan 'ghairah' untuk melakukan sesuatu untuk jangkamasa panjang kerana ia melibatkan wang.

Sampai masanya mereka tetap akan menarik semula pelaburan yang dilakukan untuk menikmati keuntungannya (profit taking). Penganalisis komoditi dari firma Lehman Brothers juga menjangkakan harga minyak dan lain-lain komoditi logam (precious metal) seperti emas, perak dan platinum akan jatuh semula menjelang musim panas nanti. Sedari atau tidak, krisis kenaikan harga minyak ketika ini sama seperti yang berlaku ketika tahun 1987 lalu yang telah merencat ekonomi global, tetapi ia pulih tidak lama selepas itu. Dapat disimpulkan, ia bersifat sementara.

Penulis: Minyak sudah mahal, ramai mat rempit mula mengeluh kerana kos 'merempit' sudah mula meningkat.

Minyak di Pasaran Malaysia Naik, Minyak di Pasaran Global Menjunam?

Hari ini menyediakan banyak 'peristiwa' baru buat saya. Seawal hendak ke tempat kerja, stesen-stesen minyak yang sebelum ini dipenuhi kenderaan setiap pagi untuk mengisi minyak tiba-tiba lengang tanpa pelanggan. Jika biasa saya mengisi minyak sebanyak RM40, tetapi kali ini terpaksa menambah sebanyak RM10 lagi agar kantung minyak kereta benar-benar berisi. Selepas itu, saya singgah sebentar ke kedai runcit untuk membeli akhbar, malangnya semuanya telah habis dijual termasuklah akhbar bertaraf 'lalat' sekalipun.

Ketika hendak membeli makanan di sebuah gerai yang biasa saya beli setiap hari pula, rasa sedikit teruja. Bukan kerana cik adik penjual nasi kelahiran Thai itu memakai gincu bibir, harga makanan yang dibeli setiap hari kebiasannya adalah RM4.50 sahaja, tetapi kali ini ia naik kepada RM5.00 walaupun mengambil jenis lauk yang sama setiap hari. Dek kerana mendapat pujian daripada saya, dapat juga 'diskaun' 20 sen.

Entah kenapa hari ini menjadi hari malang bagi saya walaupun baru pukul 10.00 pagi. Seingat saya sebelum melelapkan mata malam tadi, saya memohon kepada yang Maha Pencipta agar hari esok menjadi hari terbaik berbanding hari-hari sebelumnya. Itulah doa biasa yang diamalkan sebelum tidur. Namun itulah takdir. Realitinya, itulah penangan terhebat hasil kenaikan harga minyak yang baru diumumkan beberapa jam lalu. Dek kerana emas hitam ini, saya rasa seolah-olah berada di dunia yang bukan bernama Malaysia, dan apa yang lalu didepan mata semacam suatu yang baru.

Namun seperkara yang menarik dalam fikiran saya ialah, ketika kebanyakan akhbar tempatan 'mempromosikan' harga minyak terbaru dimuka hadapan masing-masing, agensi media asing khususnya yang berkaitan perniagaan pula menceritakan sebaliknya. 'Harga Minyak Global Menjunam'. Itulah yang ditonjolkan dikebanyakan agensi akhbar asing didalam laman web masing-masing. Ironinya, ditengah-tengah kedukaan rakyat Malaysia terpaksa menerima takdir ini, harga minyak global semakin tertekan dan semakin menjunam.

Jika dua minggu lalu, harga minyak yang didagangkan di pasaran New York Merchantile Exchange (Nymex) mencecah tahap tertinggi iaitu AS$135 setong, harga bahan api tersebut menjunam sekitar AS$120 setong sahaja ketika artikel ini ditulis. Penganalisis komoditi juga menjangkakan akan berlaku lebih banyak lagi penurunan jangka panjang ekoran stok bekalan minyak global ketika ini sudah mencapai tahap mencukupi. Faktor-faktor lain juga termasuk;

1) Harga minyak akan terus menurun hasil pengukuhan nilai dolar AS berbanding matawang utama dunia lain termasuklah RM. Jika sebelum ini dolar AS lemah menjadikannya murah dan mudah menjadi sasaran spekulator luar negara. Kini, nilai dolar AS yang semakin mengukuh menjadikan matawang itu lebih 'mahal' dan mengurangkan kemasukan dana spekulasi kedalam pasaran komoditi termasuklah pasaran minyak.

2) Suruhanjaya Perdagangan Komoditi Amerika Syarikat (CFTC) kini sedang menyiasat wujudnya aktiviti spekulasi dalam pasaran komoditi negara itu yang menyebabkan harga minyak melambung tak terkawal kebelakangan ini. CFTC percaya sebahagian besar dagangan di bursa komoditi seluruh AS ketika ini bukan disebabkan oleh pedagang komoditi sebenar, sebaliknya hasil permainan pelabur sofistikated seperti spekulator. Akibatnya, ramai spekulator dipasaran minyak telah mula menjual pegangan mereka ekoran takut diambil tindakan oleh pihak berkuasa.

3) Amerika Syarikat-pengguna minyak terbesar dunia melaporkan jumlah simpanan minyak negara itu melebihi tahap daripada mencukupi. Ditambah dengan pengeluaran minyak di Asia Barat yang kini mencecah tahap tertinggi, maka potensi untuk menyaksikan harga minyak terus tersungkur semakin meningkat.

Maka, persoalan yang timbul ditengah-tengah huru-hara ini ialah, apakah tindakan seterusnya yang bakal diambil oleh pihak berkuasa dalam menangani isu ini. Saya juga melihat beberapa keputusan yang dilakukan berkaitan kenaikan dan kawalan harga barang yang diperkenalkan oleh kerajaan kebelakangan ini agak 'terlewat' dan banyak berasaskan sentimen.

Antaranya seperti keputusan kerajaan untuk mengimport beras dari Thailand beberapa minggu lalu. Akibat rasa panik, kita telah membeli 500 ribu tan beras dari negara jiran ini dengan harga tertinggi iaitu sekitar AS$1000 setan. Malangnya apabila transaksi tersebut selesai dilakukan, harga beras dipasaran dunia tiba-tiba menjunam mencecah sekitar AS$900 setan dan kini semakin menurun lagi.

Entah apa lagi yang bakal berlaku selepas ini. Tapi yang pasti suka atau tidak, dalam dunia kapitalis yang menyerahkan bulat-bulat kepada kuasa pasaran untuk menentukan harga sesuatu barang keperluan, kita terpaksa menelan walaupun pahit. Selain itu, Malaysia adalah negara terkini selepas Taiwan, Korea Selatan, India dan beberapa buah negara Asia yang lain menaikkan harga minyak. Risiko pasti yang akan kita hadapi selepas ini ialah inflasi yang boleh menghilangkan kuasa beli kita dalam jangkamasa panjang. Harga barangan lain juga pasti akan meningkat akibat kesan domino. Bukan itu sahaja, pasaran saham kita juga menjunam lebih 40 mata diawal dagangan pagi tadi selain nilai RM yang susut drastik.

Saya terfikir entah macam mana hidup orang-orang susah yang tinggal di kampung. Mungkin ada kalangan mereka yang menaiki motor kapcai untuk ke kebun atau masjid yang tidak mempunyai cukai jalan atau insuran. Makanya mereka terpaksa juga menelan bebanan 78 sen kenaikan harga minyak ini tanpa mendapat sebarang pembelaan.

Penulis: Kerajaan berjanji akan 'memantau' kenaikan harga barang. Berdasarkan pengalaman silam, apa saja barang yang 'dipantau' kebanyakannya akan berakhir dengan kenaikan harga. Bukannya berjaya diturunkan.

Kenaikan Harga Barang Komoditi Dunia ANGKARA SIAPA?

AWAL tahun lalu, ramai kalangan pakar kaji bintang sibuk mencanang kepada semua yang tahun 2008 menjadi tahun pemulihan krisis ekonomi yang bermula sejak 12 bulan yang lalu. Dalam bahasa yang sedap didengar, tahun 2008 bakal menjanjikan kegembiraan kepada semua. Pun begitu, ramalan nampaknya hanya tinggal ramalan. Belum pun ‘bencana’ ekonomi yang melanda Amerika Syarikat, serta kenaikan harga minyak global menunjukkan pemulihan yang pasti, satu lagi krisis secara tiba-tiba tercetus yang melibatkan makanan dan telah memberikan kesan serius kepada masyarakat sejagat.

Berita berkenaan kenaikan minyak, barang-barang makanan seringkali menjadi tajuk utama media. Tak kurang juga apabila ada barang khususnya makanan bukan setakat naik harganya, tetapi sampai ke tahap tiada atau kurang bekalannya didalam pasaran akibat belian panik atau perbuatan sorok. Lebih buruk lagi apabila ada kerajaan sesetengah negara hampir tersungkur hasil manifestasi kemarahan rakyat terhadap kenaikan harga beras dan makanan asasi lain.

Lantas permainan tuding menuding jari antara pemimpin dunia berlaku. Presiden Amerika Syarikat, George W. Bush menjadi orang pertama yang mengkritik secara terbuka terhadap negara China dan India. Sambil mendakwa rakyat dikedua negara ini sebagai suka bermewah dan membazir makanan, tindakan negara ini yang menyekat eksport bahan makanan seperti padi dan gandum juga telah menyumbang kepada peningkatan harga barangan ini seluruh dunia. Tak cukup dengan itu, akibat pertumbuhan ekonomi yang mendadak, kedua-dua negara ini juga menjadi sasaran tohmahan masyarakat dunia kerana dikatakan menjadi punca kepada kenaikan mendadak komoditi global termasuklah minyak.

Terlalu banyak faktor dapat dilihat kenapa dan mengapa satu persatu bencana ekonomi muncul semakin kerap berlaku dalam tempoh kebelakangan. Persoalannya disini ialah; adakah krisis kenaikan harga komoditi seperti minyak dan makanan ini benar-benar berpunca dari wujudnya kekurangan bekalan dalam pasaran?

Pelbagai alasan dapat didengar. Ada yang mengatakan masalah ketidaktentuan cuaca global, permintaan melampau, pengeluaran biofuel, penurunan dolar, bencana sehinggalah kepada perbuatan sorok barang dikatakan menjadi punca ketidakseimbangan sumber bekalan sumber makanan didalam pasaran- sekali gus menyumbang kepada kenaikan tidak terkawal harga barangan tersebut.

Dalam dunia kapitalis, semua barangan termasuklah komoditi ditentukan harganya melalui kuasa pasaran. Manakala kuasa pasaran pula bergantung kepada penawaran dan permintaan terhadap barangan tersebut. Ketika ini, komoditi seperti minyak, beras, kacang soya dan pelbagai lagi didagangkan di peringkat global melalui pasaran berpengaruh yang berpusat di barat seperti Chicago Board of Trade (CBoT) dan New York Merchantile Exchange (NYMEX) di Amerika Syarikat dan Intercontinental Commodity Exchange (ICE) di Eropah. Di Malaysia, pasaran hadapan (Bursa Malaysia Derivatives) yang mendagangkan minyak sawit mentah juga didagangkan aktif setiap hari dan menjadi harga rujukan peringkat global bagi minyak sawit.

Pun begitu, CBoT, NYMEX dan ICE bukanlah pasaran bagi yang mendagangkan barangan komoditi ini secara fizikal. Ia hanya sekadar pasaran hadapan (futures market). Dalam dunia pelaburan, pasaran harapan sangat penting kepada para pedagang komoditi, pengurus dana, dan pihak bank untuk membolehkan mereka menguruskan perbelanjaan operasi serta melindungi kerugian akibat kesan turun naik harga komoditi terbabit. Syarikat penerbangan seluruh dunia akan menggunakan pasaran hadapan untuk melindungi harga minyak untuk pesawat mereka, manakala firma pembuat bahan mentah makanan seperti tepung juga menggunakan pasaran hadapan bagi melindungi kesan turun naik harga gandum dan beras.

Spekulator komoditi

Jelas disini betapa besar dan berpengaruhnya peranan pasaran komoditi kepada masyarakat sejagat. Secara langsungnya juga, pasaran yang menjual bahan-bahan asasi keperluan manusia sejagat ini juga terdedah kepada mainan kalangan pihak spekulator yang bertanggungjawab menggerakkan harga komoditi dipasaran ini dan bukannya pembeli dan penjual yang sebenar. Lihat saja apa yang berlaku ketika krisis mawatang 10 tahun lalu, spekulator telah menjadi penyumbang terbesar kejatuhan besar matawang serantau dan bukannya disebabkan oleh pihak pengeksport atau pengimport yang banyak menggunakan matawang untuk berdagang dan juga para pelabur.

Spekulator komoditi yang kebiasaannya wujud dalam bentuk berkumpulan seperti dana lindung nilai (hedge fund), broker komoditi, institusi kewangan malah firma pengeluar minyak sendiri kini mendominasi pasaran hadapan komoditi, saham dan pasaran wang seluruh dunia. Mereka akan mengaut keuntungan hasil ketidaktentuan geopolitik global atau ketidakseimbangan pasaran yang mendorong kepada kenaikan sesuatu harga komoditi. Bukan setakat spekulator yang mampu mengaut keuntungan berbilion dolar hasil urusniaga ini, tetapi manipulasi terhadap harga komoditi juga telah memberi durian runtuh kepada syarikat pengeluar bahan komoditi itu sendiri.

Malah mereka yang kebanyakannya berpangkalan di negara-negara maju telah mengaut keuntungan berkali ganda ekoran kenaikan harga minyak dan lain-lain komoditi ketika ini. Inilah yang menjadi punca kenapa harga minyak global ketika ini masih belum menunjukkan tanda ia akan menurun. Pertubuhan Negara-Negara Pengeluar Minyak (OPEC) yang ketika ini berhempas pulas membendung kenaikan ini dengan menambah jumlah bekalan minyak dalam pasaran terus menyaksikan harganya melonjak mencecah AS$130 setong berbanding AS$40 dolar beberapa tahun lalu.

Setelah lebih setahun bermaharaja lela didalam pasaran komoditi minyak, golongan itu kini mula beralih pula kepada komoditi lain seperti beras, emas dan besi keluli dan beberapa komoditi lain pula.

Komoditi seperti beras yang didagangkan stabil selama berpuluh tahun lalu kini tersentap akibat kenaikan yang melampau. Sehingga rencana ini ditulis, ia telah mencecah sehingga 75 peratus sejak awal tahun lalu hasil aktiviti spekulasi melampau dipasaran CBoT, Amerika Syarikat. Ketika ini hanya 30 juta tan metrik beras dieksport oleh negara seperti Vietnam dan Thailand. .

Malangnya, bagi negara-negara miskin seperti Filipina dan Haiti dan Bangladesh, bahangnya semakin mencengkam apabila kebanyakan negara pengeluar menyekat eksport beras ke negara ini. Situasi yang semakin panik ini sebaliknya menjadi ‘bonus’ buat spekulator untuk terus memburukkan lagi keadaan dengan terus menolak naik harga. Kini bukan setakat harga beras, lain-lain bijirin seperti jagung, gandum dan kacang soya mencecah rekod tertinggi dalam sejarah. Keadaan ini telah mendorong pihak Suruhanjaya Perdagangan Komoditi Amerika Syarikat CFTC menjalankan siasatan sejak Mac lalu untuk melihat peranan kumpulan spekulator ini disebalik keadaan yang dipanggil sebagai food inflation ini.

Tekanan ini timbul setelah mereka sedar pergerakan harga komoditi pertanian (jagung, kapas, kacang soya) ketika ini bukan disebabkan oleh pedagang tradisional barangan ini tetapi akibat kemasukan pelabur institusi yang sofistikated. Mereka tidak membeli produk secara fizikal tetapi memegang sekadar resit atau kontrak komoditi terbabit dengan harapan menjualnya pada harga tinggi untuk mendapatkan untung atas kertas (paper gains). Golongan ini telah dikenalpasti menjadi punca huru-hara pasaran komoditi ketika ini.

Kini kita sedang melihat bagaimana negara seluruh dunia menangani krisis makanan ini. Itulah realiti tersirat wujud disebalik episod tuding-menuding jari dalam usaha merumuskan jalan penyelesaian. Maka tidak salah jika mantan Perdana Menteri Malaysia, Tun Dr. Mahathir Mohammad yang secara terbuka menyifatkan spekulator sebagai ‘penyangak’ yang mencuri harta kekayaan sesebuah negara secara terbuka dan profesional.

Cuma yang menghairankan, disebalik kuasa spekulator ini, kenapa masih ada negara pengeluar barangan komoditi dunia (Indochina, Afrika) juga terjerumus kekancah kegawatan apatah lagi kemiskinan? Mungkin ada persamaan dengan situasi berlaku dinegara ini. Walaupun Padiberas Nasional (Bernas) didakwa memonopoli pengedaran beras negara, ia kelihatan masih ‘bermasalah’ sehingga kini. Dimana silapnya?

Dr. M keluar UMNO dipandang sepi pelabur

Pasaran kewangan Asia hari ini dihiasi dua peristiwa politik yang melibatkan kepimpinan. Pagi tadi, agensi berita antarabangsa seperti CNBC dan Bloomberg tidak putus-putus menyiarkan berita berkenaan perlantikan Ma Ying Jieou sebagai presiden baru Taiwan dan perletakan jawatan Tun Dr. Mahathir Mohammad sebagai ahli UMNO.

Cuma yang menarik perhatian saya ialah reaksi peserta pasaran kewangan hari ini kelihatan berlawanan daripada ada yang dijangka kebanyakan penganalisis. Ditengah-tengah ketidaktentuan politik pasca PRU 12 lalu belum menunjukkan tanda berkesudahan, pasaran saham Malaysia langsung tidak menunjukkan tanda panik diawal pembukaan dagangan pagi tadi.

Ia bertentangan dengan kenyataan seorang penganalisis dari Hong Kong menjangkakan Indeks Komposit KL (KLCI) akan menjunam tetapi nampaknya, pasaran bergerak sebaliknya- seolah-olah tiada apa yang berlaku. Pada pukul 9.30 pagi tadi, KLCI bergerak pada jajaran tenang sekitar 1,302 mata- meningkat lingkungan 2 mata. Akan tetapi, nilai ringgit pada pagi tadi dibuka susut mendadak dari RM3.23 kepada RM3.25.

Perletakan jawatan Dr.M, walaupun kini sudah tidak memegang tampuk pemerintahan, mampu memberikan kesan negatif kepada pasaran. Walaupun kesannya tidak dapat dilihat ketika ini, namun dalam jangkamasa panjang, soal kestabilan UMNO yang kini semakin lemah dan mungkin boleh tersungkur, sekaligus bakal mengancam survival kerajaan Barisan Nasional keseluruhannya yang kini berusia dua bulan lebih ini.

Dari segi moralnya, tindakan Dr.M ini juga boleh disifatkan sebagai undi tidak percaya terbesar yang dilakukan oleh bekas Perdana Menteri kepada Perdana Menteri ketika ini. Dengan kepimpinan, reputasi dan populariti Dr.M yang masih kukuh, tidak mustahil akan ada ahli parlimen BN yang akan keluar dari BN beramai-ramai- sekaligus menumbangkan kerajaan BN hasil manifestasi mereka yang kecewa dengan pemerintahan Datuk Seri Abdullah ketika ini.

Menyentuh mengenai reaksi pasaran pula, sukar untuk kita menentukannya kerana pergerakan pasaran saham kita sebenarnya dikawal oleh pemain-pemain utama institusi berkaitan kerajaan. Ini kerana, 70 peratus dagangan harian Bursa Malaysia dikuasai pelabur tempatan. Mereka seperti KWSP, PNB, Tabung Haji, KWAP, Valuecap dan beberapa lagi sentiasa aktif dipasaran dengan harapan menyerap sebarang kejatuhan yang bakal berlaku seperti yang pernah dilakukan pada krisis ekonomi tahun 1998 lalu. Kerana faktor inilah ada yang beranggapan nilai pasaran saham Malaysia sentiasa dimanipulasi dan tidak menunjukkan nilai sebenarnya.

Entah apa akan berlaku lagi dalam tempoh-tempoh mendatang. Sebarang senario yang berlaku pasti akan memberikan kesan kepada pasaran modal negara. Namun secara keseluruhannya, disebabkan ekonomi Malaysia lebih berorientasikan domestik, maka sebarang kejutan boleh diserap dengan baik. Pasaran saham dan matawang pasti akan bergerak turun naik mencerminkan sentimen pemain pasaran.

Penulis: Demi kestabilan politik yang pasti, perlukah pilihanraya dilakukan semula?

Perang mulut AirAsia vs MAS sekadar propaganda?

Adakah mereka ini betul-betul berkrisis? Itulah persoalan yang timbul dalam fikiran saya kebelakangan ini apabila merujuk kepada kedua-dua syarikat penerbangan negara ini. Perang mulut antara orang kuat MAS dan AirAsia dilihat semakin panas ekoran tuduh menuduh antara satu sama lain, berkaitan strategi pasaran masing-masing. Baru-baru ini MAS secara mengejut melancarkan kempen agresif memperkenalkan tambang murah serendah RM0.00 sehala ke destinasi terpilih tempatan dan Asean.

Awalnya bos AirAsia sekadar melenting tetapi perang mulut kini ia semakin panas apabila Tony Fernandez mencabar bos MAS untuk berdebat secara terbuka tentang dakwaan AirAsia yang pihak MAS 'menciplak' strategi pemasaran syarikat tambang murah terbesar Asia ini. Tony mendakwa stategi iklan tambang murah MAS(penggunaan warna dan pakej) hampir menyamai strategi yang diamalkan oleh AirAsia sejak sekian lama. Bertambah panas lagi apabila pihak TV3 bersedia untuk menyiarkan secara langsung perdebatan antara kedua-dua orang kuat syarikat penerbangan ini. Persoalannya, adakah senario ini dirancang?

Saya tak mahu membincangkan kewajaran perang mulut ini, tetapi ia sedikit menjengkelkan apabila pihak TV3 pula menawarkan diri memberikan publisiti luar biasa tentang isu ini. Apatah lagi ia juga mendapat slot terawal didalam Buletin Utama baru-baru ini, sedangkan berita bencana gempa bumi di Sichuan, China dilihat lebih penting berbanding 'perang mulut' yang seakan dirancang ini. Apa yang pasti, seperti yang dinyatakan oleh beberapa pakar komunikasi iaitu Argenti dalam bukunya The Power of Public Relations, dalam istilah komunikasi massa, perang mulut juga adalah salah satu strategi pemasaran terbaik bagi menarik perhatian audien.

Hasil perang mulut ini, secara tersirat ia dapat dilihat menguntungkan kedua-dua pihak untuk syarikat dan juga individu. Pihak AirAsia mendakwa ia berjaya menerima tempias hasil iklan ini melalui ciri-ciri iklan MAS yang seakan menyamai iklannya, manakala pihak MAS berjaya memberikan tambang murah dengan servis bertaraf 5 bintang selain menaikkan imej bosnya- Datuk Idris Jala yang sebelum ini bersikap 'media shy'. Penyertaan pihak TV3 yang sering mendapat kontrak iklan AirAsia dan MAS ini juga secara langsung memberikan mereka publisiti mudah kepada kedua-dua pihak. Selebihnya fikir-fikirkanlah sendiri...

Ironinya, akibat perang harga ini juga telah menyaksikan harga saham kedua-dua syarikat ini jatuh ke paras terendah. Saham AirAsia mencecah RM1.20 sesaham- paras terendah sejak ia disenaraikan dua tahun lalu, manakala saham MAS jatuh ke paras RM3.80- paras terendah sejak tempoh dua minggu lalu. Semestinya pelabur takut untuk memegang saham syarikat ini kerana perang harga tiket berpotensi menyebabkan margin syarikat akan jatuh teruk selain harga minyak global yang semakin meningkat naik.

Penulis: Tak susah nak bezakan antara sengaja dengan tak sengaja

Syabas MIHAS tapi...

Pameran Halal Antarabangsa Malaysia MIHAS 2008 baru saja berlalu dengan mencatat beberapa kejayaan dalam lanskap pembangunan industri halal negara ini. Saya sempat berkunjung ke ekspo halal terbesar dunia ini semasa pelancarannya tempohari di Matrade. Pun begitu, seperkara yang terlintas sdalam fikiran saya ialah, tak dapat dinafikan keadaan masih sama seperti tahun-tahun sebelum ini.

Pelbagai andaian terlintas dalam fikiran sepanjang sejam menghabiskan masa melawat gerai disitu. Banyak juga produk baru dan lama yang menarik daripada makanan sehinggalah kepada produk kewangan. Saya juga turut dihampiri oleh usahawan dari timur tengah yang menawarkan kepada saya untuk mencuba produk kurma dan kismisnya. Khabarnya ia dituai dari sebuah kawasan pedalaman dinegara terbabit dan semestinya halal dan mempunyai kualiti tinggi. Terfikir juga dalam fikiran, adakah kurma atau kismis yang tidak halal?

Tak dinafikan, rasanya tak banyak bezanya antara Mihas dengan ekspo perdagangan biasa yang berlangsung sebelum ini. Masakan tidak, sukar untuk membezakan antara pameran khusus untuk barangan halal, dengan pameran oleh usahawan yang sekadar ingin mempromosikan produk-produk terbaru mereka.

Tak kurang juga ada syarikat pengeluar barangan pengguna yang sudah 'well known' dikalangan pengguna Islam negara ini turut menyertai pameran itu. Maka apa relevannya syarikat yang produknya banyak mendominasi dalam rumah-rumah kita turut menyertai pameran ini. Seperti yang saya katakan tadi...ia akhirnya seperti sekadar pameran perdagangan biasa!

Pihak penganjur seharusnya lebih peka dalam memastikan agar Mihas ada kelainan berbanding ekspo perdagangan biasa yang lain. Mungkin dari segi pemilihan syarikat yang berhasrat menyertai pameran, ia kena mengetatkan prosedur agar syarikat yang benar-benar layak sahaja boleh menyertai pameran ini.

Adalah lebih menarik jika pihak Mihas dapat memfokuskan produk dari luar yang halal tetapi tidak diketahui dikalangan komuniti muslim negara ini atau negara luar. Contoh syarikat pengeluar makanan tradisional dari negara bukan Islam. Mungkin ramai yang ingin tahu bagaimana nak mendapatkan makanan Korea seperti kimchi yang halal, atau coklat premium dari Eropah yang bebas alkohol. Atau mungkin juga produk saham amanah berlandaskan syariah dari Afrika Selatan, dan produk kosmetik berasaskan haiwan tetapi halal yang berasal dari Rusia.

Barangan seperti ini dilihat lebih menarik dan boleh mencuri tumpuan pengunjung berbanding sekadar mengetengahkan barangan dari usahawan Malaysia untuk orang Malaysia. Diharapkan pihak berwajib mengambil inisiatif agar Mihas dapat 'diantarabangsakan' seperti mana ekspo yang sama dianjurkan oleh negara jiran.

Jika ini dapat dilaksanakan, barulah konsep Halal Exchange atau World Halal Exchange dapat direalisasikan. Masyarakat dunia khususnya bukan Islam akan menjadikan Mihas sebagai rujukan mereka untuk menembusi pasaran negara Islam dimasa akan datang.

Penulis: Tunggu Mihas buat pameran ikan air tawar. Pihak PPIM mendedahkan khabarnya ikan keli dan patin Malaysia dapat sumber makanan tidak halal ketika diternak didalam sangkar.

Beras Oh Bernas!

Akhbar Berita Harian hari ini menjelaskan syarikat pengeluar beras tunggal negara Padiberas Nasional Berhad (Bernas) tidak mampu menambah stok penimbal beras bagi keperluan jangkamasa panjang negara, atas alasan Bernas tidak mempunyai kemampuan kewangan dan terpaksa mematuhi tanggungjawab sebagai sebuah syarikat senaraian awam.

Bagi saya, sebagai sebuah syarikat yang mempunyai tanggungjawab besar terhadap pembekalan makanan ruji negara ini, Bernas, hasil pengkorporatan Lembaga Padi dan Beras Negara (LPN)sepatutnya sejak awal lagi tidak perlu berstatus syarikat senaraian awam, atau dalam erti kata lain, saham Bernas kini dijual secara bebas di Bursa Malaysia. Apabila syarikat ini dimiliki oleh pelabur, maka orientasi perniagaan Bernas lebih cenderung untuk mengutamakan karenah keuntungan dan bukannya untuk memenuhi tanggungjawab sosial rakyat keseluruhannya.

Lihat saja kajian kes yang berlaku sebelum ini yang melibatkan syarikat hartanah UDA Holdings. Syarikat yang pada awalnya disenaraikan penghujung tahun 1990an ini telah diambil semula sepenuhnya oleh pihak kerajaan dua tahun lalu kerana syarikat ini memiliki banyak aset berharga, dan melibatkan kepentingan Bumiputra sekitar Kuala Lumpur. Ketika ia tersenarai, UDA Holdings berada dalam keadaan terhimpit antara memenuhi tanggungjawab kepada bumiputera atau meraih keuntungan sebanyak mungkin untuk pemegang saham.

Maka, dengan pengambilalihan yang menelan belanja RM500 juta itu, UDA Holdings telah dikeluarkan dari senarai bursa saham dan kini menjadi syarikat kerajaan sepenuhnya. Hasilnya ia dapat berbakti untuk semua bumiputera yang berniaga di premis milik syarikat ini dengan harga yang berpatutan, tanpa gangguan atau tekanan daripada pemegang-pemegang saham.

Kes yang berlaku keatas UDA Holdings ini ada persamaan dengan Bernas. Kini pemegang saham terbesar syarikat ini adalah Tan Sri Syed Mokhtar Al Bukhari dan Wang Tak Holdings dari Hong Kong. Spekulasi tentang pengambilalihan oleh kerajaan telah timbul beberapa kali sebelum ini tetapi gagal menjadi kenyataan dan pihak kerajaan masih berdiam diri berkenaan isu ini.

Jika ini berlaku, maka kerajaan bebas menentukan hala tuju Bernas terutamanya dalam aspek pembekalan beras serta suntikan modal yang diperlukan bagi membina stok penimbal yang dicadangkan sebelum ini. Berdasarkan harga penutup semalam, jumlah modal pasaran saham Bernas kini yang bernilai RM995 juta bukanlah suatu yang besar bagi pihak kerajaan untuk mengambil alih saham syarikat ini keseluruhannya. Melainkan jika ada sebarang agenda tersembunyi dari pihak lain yang sukar untuk kita fahami.

Penulis: Kepentingan dan kebajikan rakyat perlu mengatasi segala-galanya

Wajarkah Saham Berharga Dibawah 10 sen Dinyahsenarai?

Saya tertarik dengan satu laporan akhbar The Star keluaran 29 April lalu menyiarkan laporan daripada pihak Bursa Saham New York (NYSE), berkenaan cadangan penyahsenaraian saham syarikat yang harganya didagangkan kurang daripada AS$1 selama 30 hari dagangan dibursa terbesar dunia itu.

Walaupun tidak ada sebarang kewajaran proses tersebut dinyatakan, cadangan yang drastik ini mendapat perhatian dari pemain pasaran tempatan, serta kewajarannya jika dilakukan didalam pasaran saham Malaysia yang masih berada dalam kategori sebagai emerging market ini.

Umumnya, ada beberapa faktor kenapa dan mengapa sesuatu saham syarikat yang tersenarai itu didagangkan pada harga dibawah RM1.00 hatta RM0.10 sekalipun. Di pasaran Bursa Malaysia misalnya, kebanyakan saham terutamanya yang didagangkan di Papan Kedua dan Papan Mesdaq didominasi oleh syarikat yang harga sahamnya seperti yang disebutkan. Tak kurang juga saham syarikat 'sakit' akibat masalah kewangan dan bakal diisyhtihar mufis.

Saham yang berharga bawah RM1.00 kebanyakan menjadi tumpuan kalangan pelabur-pelabur runcit kerana harganya kelihatan murah berbanding saham mewah yang menjadi tumpuan pelabur institusi. Malah pelabur runcit telah mendominasi dagangan harian pasaran saham negara ini sejak sekian lama. Akan tetapi, ada kalangan pelabur yang mudah beranggapan bahawa saham yang berharga bawah RM1.00 atau sekitar 10 sen ini adalah syarikat yang 'bermasalah' dan berpotensi untuk terus jatuh.

Faktor yang menyebabkan harga saham didagangkan dibawah paras RM1.00 memang pelbagai. Dalam kebanyakan kes, faktor prestasi sesebuah syarikat menjadi pertimbangan utama kenapa harga saham diniagakan pada paras yang rendah. Ketika sebelum kegawatan 1998 misalnya, harga saham konglomerat Renong Berhad diniagakan sekitar RM12 menjunam kepada sekitar 50 sen sebelum diambil alih semula pihak kerajaan.

Faktor kedua ialah terbitan bonus saham atau pemecahan nilai par sesaham (split). sebagai contoh sekiranya saham syarikat A didagangkan pada RM1.00 sebelum bonus, harganya akan turun secara automatik berasaskan nisbah saham bonus yang diberikan. Jika bonus diberikan pada asas 1 saham bonus untuk setiap 1 saham yang dipegang, maka harga saham akan diturunkan kepada RM0.50 sesaham. Begitu juga bagi pemecahan nilai par atau splitting. Jika nilai par adalah RM1.00 sesaham, dipecah kepada RM0.10, maka harga akan turun kepada RM0.10 sen tetapi pemegang saham akan mendapat lebih banyak saham hasil proses pemecahan ini.

Bagi saya, untuk menyahsenaraikan saham syarikat berharga bawah RM0.10 adalah suatu yang subjektif untuk diperdebatkan. Dalam konteks Malaysia, proses nyahsenaraian akan melibatkan syarikat yang 'sakit' atau menanggung hutang yang tinggi kebanyakannya akibat krisis ekonomi 1998. Antaranya seperti Promet Berhad, Sateras Berhad, YCS Berhad, Repco Berhad, Omega Holdings dan beberapa nama yang 'darling' kepada pelabur sebelum krisis 10 tahun lalu. Tindakan ini wajar dilakukan kerana kebanyakan syarikat ini sudah ditutup atau lumpuh untuk beroperasi dan tiada gunanya untuk sahamnya dijual kepada pelabur.

Akan tetapi, untuk menyahsenaraikan syarikat yang mempunyai harga saham sekitar 10 sen, adalah suatu yang tidak adil kerana terdapat sesetengah syarikat yang mempunyai kedudukan perniagaan yang baik tetapi mempunyai polisi harga saham yang rendah untuk menjadikan saham syarikat lebih murah dan mudah untuk dibeli oleh pelabur- sekali gus meningkatkan urusniaga harian saham syarikat ini.

Kita dapat lihat ketika saham syarikat seperti Pilecon Engineering, Wimems, Connetcounty, Pan Malaysian Industries dan Karambunai mencatatkan harga sekitar 10 sen sejak beberapa bulan lalu. Ekoran saham syarikat ini yang dijual murah, maka tak hairanlah saham ini sentiasa aktif didagangkan secara harian di pasaran saham. Malah saham syarikat gergasi Scomi Berhad juga telah mengalami proses pemecahan nilai par (daripada RM1.00 kepada 10 sen) beberapa tahun lalu. Hasilnya, saham yang didagangkan sekitar RM9.00 ketika itu telah dipecahkan kepada kepada 90 sen sahaja.

Adalah tidak wajar mengaplikasikan bulau-bulat apa yang dilakukan di NYSE dengan pasaran tempatan tanpa melakukan kajian mendalam. Di kebanyakan negara maju, harga saham kebiasaannya akan mencerminkan kualiti sesebuah syarikat. Ini bermakna jika semakin tinggi harga saham sesebuah syarikat, maka ia mencerminkan syarikat itu kukuh dan berkualiti. Maka tak hairanlah jika ada saham yang tersenarai di NYSE berharga mencecah ratusan dolar sesaham. Harga saham Google Inc misalnya kini diniagakan pada harga sekitar AS$500 sesaham, manakala firma tersenarai di Jepun dan Korea Selatan seperti Mitsubishi dan Samsung Electronics juga mempunyai polisi harga saham tinggi mencecah ratusan dolar sesaham.

Bayangkan jika Bursa Malaysia melaksanakan peraturan menyahsenaraikan saham syarikat berharga bawah RM1.00 ini. Sudah pasti Papan Mesdaq akan kehilangan hampir 90 peratus daripada kaunternya, manakala Papan Kedua juga akan kehilangan 40 peratus daripada syarikat yang tersenarai sekali gus meranapkan sekurang-kurangnya 20 peratus nilai permodalan pasaran yang ketika ini bernilai RM1 trilion.

Jika dipasaran saham AS (NYSE) yang kini bernilai AS$12 trilion (RM38 trilion), kehilangan sejumlah RM200 bilion atau malah sejumlah RM1 trilion jika proses nyahsenarai syarikat-syarikat dilakukan pun, ia masih jauh lebih kecil berbanding Malaysia. Apatah lagi NYSE sebagai sebuah bursa saham paling maju ini banyak menerima penyenaraian baru dari dalam dan luar negara dengan jumlah yang besar setiap bulan. Lebih daripada cukup untuk mengembalikan semula modal pasaran yang hilang akibat proses penyahsenaraian ini.

Penulis: Tak wajar jadi pengikut dan pak turut. Cermin diri terlebih dahulu

Cadangan Projek Disneyland; Johor atau Singapura?

Agensi berita Reuters pada minggu lalu melaporkan, firma pengendali taman tema Tokyo Disneyland, Oriental Land Ltd mengumumkan akan menubuhkan sebuah lagi taman tema yang sama di Asia Tenggara. Namun, Presidennya, Toshio Kagami menjelaskan belum lagi menetapkan negara mana yang bakal dipilih untuk dibangunkan taman tema tersebut.

Desas-desus berkenaan hasrat Malaysia untuk dijadikan lokasi taman tema paling popular didunia ini juga bukan lagi bersifat spekulasi. Dua tahun lalu ketika Wilayah Pembangunan Iskandar WPI dilancarkan, Menteri Di Jabatan Perdana Menteri ketika itu, Datuk Effendi Norwawi secara terbuka menjelaskan Disneyland bersetuju untuk membuka taman tema tropika di dalam zon WPI Johor ini. Selain untuk faedah pelacongan di Malaysia, Malaysia Disneyland juga bakal menjadi sebagai pelengkap produk pelancongan yang wujud di Singapura (kasino).

Namun, apa yang menariknya, hasrat Oriental Land Ltd untuk memilih Malaysia nampaknya boleh dipersoalkan. Negara jiran, Singapura yang baru saja melancarkan projek kasino meganya secara senyap mula menunjukkan sifat 'tamaknya' telah menanam hasrat untuk menghalang projek itu daripada dibina di Malaysia.

Sebagai tawaran balas, pihak Singapore Tourism Board (STB) menawarkan kepada pihak Walt Disney AS, tanah seluas 30 hektar di pinggir pantai berhampiran pusat kasino untuk dibina taman Disneyland ini. Ketika ini, pihak Walt Disney mengakui mereka sedang berbincang secara serius dengan pihak STB tetapi masih belum ada cadangan konkrit terhadap cadangan ini.

Jika dilihat dari sudut demografik, Malaysia khususnya Johor berada di kedudukan kukuh kerana mempunyai jumlah penduduk yang ramai, selain kemasukan pelancongan yang tidak putus dari Singapura, dan nilai matawang ringgit yang kompetitif. Maka kewujudan Disneyland di Johor lebih sesuai dan boleh mewujudkan situasi menang-menang dikedua-dua pihak.

Walau bagaimanapun, bagi saya hasrat Singapura untuk menarik pihak Walt Disney ke negara itu memang tidak menghairankan kerana ia ada agendanya tersendiri. Antaranya paling mudah digambar adalah seperti:

1) Disebabkan imej kerajaan Singapura kini telah tercalar dimata rakyat ekoran persetujuan membina kasino mega yang dibina di Pulau Sentosa, maka projek taman tema Disney dilihat sebagai usaha untuk menggembirakan dan meredakan kemarahan dan tanggapan negatif masyarakat.

2) Disebabkan Johor pernah dilanda bencana banjir besar awal tahun lalu- satu faktor yang menjadi perkiraan utama Walt Disney dalam membuat keputusan, maka spekulasi memilih Singapura sebagai sebuah negara yang bebas bencana adalah lebih sesuai berbanding Malaysia.

3) Disebabkan kelebihan Singapura dari segi sumber kewangan untuk 'menaja' 100 peratus projek itu, maka ia memudahklan pihak Walt Disney untuk tidak mengeluarkan banyak wang bagi projek terbaru mereka di Asia Tenggara ini. Cukup sekadar memberikan hak francais dan kepakaran sahaja.

4) Disebabkan Singapura yakin bahawa projek WPI ini sukar untuk mencapai kejayaan ekoran tindakan ahli politik Malaysia menggunakan isu tersebut seperti yang dibuktikan ketika PRU 12 Mac lalu. Masyarakat menganggap WPI boleh menjejaskan kedaulatan negara dan hanya akan menguntungkan di pihak Singapura.

Atas hipotesis inilah mereka beranggapan bahawa mereka berada dalam keadaan kukuh untuk menarik projek mega Walt Disney ke negara bandar itu berbanding di Malaysia. Namun projek kasino yang dibina oleh Las Vegas Sands dan Genting turut memasukkan taman tema Universal Studios dijangka siap dua tahun akan datang.

Bagi saya, dengan memiliki begitu banyak projek taman tema dan kasino disebuah pulau yang hanya dihuni oleh 5 juta orang, membina taman tema Disneyland di negara ini bakal menjadikan ia cukup 'santak' dan pasti sukar untuk mendapat sambutan. Pihak Disney sebelum ini pun pernah mengeluarkan kenyataan untuk tidak akan membina taman tema dinegara yang mempunyai kasino kerana ia berpotensi melenyapkan 'jenama' disney itu sendiri.

Ia ditambah lagi dengan suhu harian mencecah 35 darjah celcius, adakah pihak Disney perlu membuat kajian semula untuk menubuhkan taman tema dikawasan tropika seperti di Singapura?

Penulis: Apabila 'Kiasuland' vs 'Bolehland'

Padah Menimpa Jika RM Didagangkan Di Luar Negeri

Dalam laporan akhbar Business Times hari ini, Gabenor Bank Negara Malaysia, Tan Sri Dr. Zeti Akhtar Aziz sekali lagi mengatakan, setakat ini tiada keperluan untuk Malaysia membenarkan RM didagangkan di luar pesisir. Disebabkan faktor ketidakstabilan ekonomi global, maka langkah 'mengantarabangsakan' RM dilihat tidak begitu mendesak.

Pengantarabangsaan matawang RM membawa maksud matawang ini dibenar untuk didagangkan secara bebas dalam dan luar negeri sekali gus memudahkan proses jual belinya. Dengan 'mengantarabangsakan' urusniaga RM diluar negara juga, ia didakwa akan lebih memudahkan lagi urusan perdagangan antarabangsa serta membantu kemasukan pelabur asing ke dalam negara ini.

Apa yang berlaku ketika ini, RM hanya didagangkan secara bebas didalam negara ini tetapi tidak diluar negeri. Berdasarkan pengalaman, semasa saya berkunjung di New Zealand tahun lalu misalnya, kebanyakan pengurup wang dan bank hanya menawarkan untuk membeli semula RM tetapi tidak menjual RM di negara itu. Signifikannya, apabila RM tidak diakses dengan mudah kepada orang asing, maka risiko untuk RM menjadi sasaran spekulator matawang adalah rendah berbanding apa yang berlaku sebelum krisis ekonomi 1998 lalu.

Kini, sedang sesetengah penganalisis dan pelabur menanti keputusan kerajaan mengubah polisi berkaitan urusniaga RM ini, tak kurang juga yang berpandangan bahawa tidak ada keperluan untuk mengantarabangsakan RM kerana matawang itu kini sudah didagangkan secara bebas dan tidak dikawal sepenuhnya. Ini bermakna, pelabur yang keluar masuk ke negara ini bebas membeli atau menjual RM tanpa dikenakan sebarang sekatan.

Pun begitu, mungkin ramai yang tidak menyedari bahawa dengan membiarkan RM diniagakan secara bebas dalam dan luar negeri, ia akan memberi semula ruang kepada para spekulator matawang antarabangsa untuk melakukan serangan keatas RM- sekaligus mengulang kembali sejarah krisis ekonomi yang telah melumpuhkan ekonomi negara-negara Asia 10 tahun lalu.

Aktiviti spekulasi matawang kebiasaannya dijalankan oleh spekulator atau pengurus dana lindung nilai (hedge fund) yang kebanyakannya berpangkalan di negara-negara maju. Setelah sasaran negara dan matawang dikenal pasti, mereka akan meminjam matawang negara tersebut melalui bank dalam jumlah yang besar dan menjualnya dipasaran matawang antarabangsa. Disebabkan jumlah matawang yang dijual itu banyak, maka ia akan menyebabkan nilainya jatuh berbanding matawang utama dunia lain seperti dolar AS. Dan setelah matawang itu jatuh, mereka akan mengaut untung hasil pembelian semula dengan harga yang jauh lebih rendah.

Thailand boleh dijadikan contoh kes. Selepas Baht diserang tahun 1998, ia diserang sekali lagi sejak penghujung tahun 2006 lalu. Tetapi arah haluannya kali ini berbeza. Baht bergerak meningkat secara mendadak berbanding dolar AS. Akibat serangan spekulator yang didakwa datang dari Eropah dan Jepun, Baht didagangkan secara turun naik (volatile) sekitar 38.5 Baht berbanding dolar AS tahun 2006, melonjak secara tidak terkawal kepada 30.0 akibat.

Walaupun pelbagai polisi yang lebih ketat dilakukan oleh Bank Pusat Thailand untuk mengekang pergerakan Baht ini seperti dengan melakukan kawalan tukaran asing dan menaikkan kadar faedah, namun usaha ini tidak membuahkan hasil kerana spekulator antarabangsa sememangnya mempunyai kuasa lebih besar untuk menentukan pergerakan matawang ini.

Saya masih teringat ketika Gabenor Bank Pusat negara itu, Taresa Watanagase mengumumkan untuk memperkenalkan kawalan tukaran asing tahun lalu, pasaran sahamnya menjunam lebih 20 peratus dalam sehari! Ia juga turut menarik turun kesemua bursa saham global. Keadaan ini mengingatkan kembali peristiwa krisis 1998 dimana Thailand menjadi negara pertama yang terjejas akibat serangan spekulator.

Akibatnya, ekonomi Thailand menjadi lembab kerana eksport semakin mahal kerana kenaikan ketara Baht. Ini adalah antara bukti menunjukkan bahawa risiko membiarkan RM diakses dengan mudah oleh orang asing sememangnya merbahaya kepada ekonomi Malaysia yang berorientasikan eksport.

Penulis: Tidak juga bersetuju jika RM tidak boleh langsung didagangkan diluar negeri buat selama-lamanya. Tetapi cadangan yang terbaik adalah ia perlu ditangguh buat masa ini. Andainya keadaan meyakinkan, disandarkan dengan kedudukan rizab antarabangsa Bank Negara Malaysia yang kini sudah melebihi AS$120 bilion, tak salah untuk kita cuba kembali semula ke zaman sebelum krisis 1998.

Legasi Telekom Malaysia (TM) berakhir?

Ada seorang pelabur yang memegang sejumlah saham Telekom Malaysia Berhad (TM) bertanya, apakah kesan jangkamasa panjang jika terus memegang saham syarikat ini sesudah proses pemisahan (demerger) berlaku penghujung April ini?

Saya berpandangan bahawa cadangan untuk memisahkan (demerger) antara perniagaan tetap TM kini semakin menjadi kenyataan. Dengan TM yang sebelum ini mempunyai perniagaan telekomunikasi yang dominan dinegara ini, proses pemisahan yang bakal berlaku penghujung April akan menyaksikan sebuah lagi syarikat- TM International Berhad (TMI) dilahirkan dan akan menaungi semua perniagaan selular tempatan (Celcom) dan selular antarabangsanya, disenaraikan di Papan Utama Bursa Malaysia. Manakala TM pula akan mewakili perniagaan talian tetap selain perkhidmatan jalur lebar dan perniagaan berkaitan telekomunikasi yang lain.

Langkah pemisahan ini dilihat ada asasnya. Yang pasti ia dilihat akan memberikan syarikat nilai sebenar terutamanya bagi kalangan pelabur dan pengurus dana. Sebelum ini saham TM didagangkan agak lesu dan kurang mendapat perhatian kalangan pelabur berbanding saham syarikat GLC yang lain. Makanya, langkah kearah pemisahan ini bermula pada tarikh 23 April lalu apabila saham TM mula dipecahkan antara saham TM dan TMI. Kedua-dua saham ini diletakkan pada harga rujukan iaitu RM3.05 bagi saham TM. Manakala RM7.85 pula untuk saham TMI.

Persoalan yang mungkin timbul pasca pemisahan ini mungkin masih berkisar dari segi rasionalnya. Sedang kebanyakan firma seluruh dunia sibuk untuk bergabung (merger and aquisition) bagi menghasilkan organisasi yang besar dan mantap dan jimat kos (contoh: firma besi waja terbesar Eropah Arcelor bergabung dengan Mittal Steel dari India membentuk Arcelor Mittal, serta Sime Darby bergabung dengan Guthrie dan Golden Hope Plantations), tetapi TM dilihat melawan arus.

Malah ada sesetengah pandangan melihat usaha TM ini hanya sekadar untuk mencari populariti dikalangan pelabur-pelabur asing selain spekulator saham. Lojiknya, jika dilihat dari peringkat bawah (bottom line), proses penggabungan dapat menjimatkan kos operasi seperti yang berlaku kepada firma perladangan terbesar dunia ketika ini iaitu Sime Darby. Maka proses pemisahan yang dilakukan oleh TM ini pasti akan berlaku sebaliknya. Apatah lagi sebuah organisasi yang mempunyai pendedahan perniagaan luar negara seperti TMI, persoalan kos bukanlah suatu isu yang boleh dikesampingkan.

Bagi TM pula yang telah hilang semua perniagaan selular yang menawarkan pertumbuhan jangkamasa panjang, terpaksa menawarkan dividen yang tinggi sebagai 'gula-gula' kepada pelabur. Malangnya, sejauhmanakah TM mampu membayar dividen tinggi yang dikhabarkan mencecah RM700 juta setahun? Lojiknya juga, perniagaan selular oleh TMI sememangnya menawarkan keuntungan lebih tinggi berbanding talian tetap yang dijalankan oleh TM.

Maka, bagi pelabur yang ingin turut serta dalam proses penstrukturan ini, mereka perlu bersedia berhadapan dengan risikonya. Namun dalam jangkamasa panjang, memegang saham sama ada TM atau TMI bukanlah suatu perkara yang merugikan kerana kedua-duanya ada ciri tersendiri. TMI akan menawarkan potensi pertumbuhan dimana bisnes selularnya seperti di Sri Lanka (Dialog Telekom), Indonesia (Excelcomindo), Singapura (Mobileone) dan beberapa buah negara Asean lagi bakal tumbuh dengan sangat rancak di tahun mendatang.

Bagi TM pula, prospek penggunaan broadband di negara ini sangat luas apatah lagi kerajaan bersedia menyokong usaha membangunkan industri jalur lebar. Pengenalan saham TM sebagai saham 'dividen' juga bakal menjadikan ia lebih 'seksi' untuk dipegang oleh pelabur.

Penulis: Berdasarkan pengalaman, ramai kalangan pelabur individu berkongsi pengalaman yang sama- rugi dek kerana melabur mengikut perasaan. Tak hairanlah jika ada pesara yang hilang kesemua wang KWSP gara-gara membeli saham bertaraf 'sampah' di pasaran saham.

Ringgit cecah RM3.1375

Matawang ringgit buat keselian kalinya mencecah tahap tertingginya dalam tempoh sepuluh tahun semalam apabila ia didagangkan pada kadar RM3.1375 berbanding dolar AS.

Adalah sukar untuk menentukan apakah faktor penarik dan penolak kenapa RM bergerak sedemikian rupa kebelakangan ini. Akan tetapi, berdasarkan pelbagai berita positif muncul didalam pasaran tempatan termasuklah kenaikan Indeks Komposit KLCI sejak minggu lalu, jelas mendorong kemasukan pelabur-pelabur asing kedalam pasaran modal. Semalam KLCI mencecah 1,279.30- kurang 20 mata daripada paras sebelum ia menjunam 10.3 peratus pasca pilihanraya lalu.

Namun, kelemahan nilai dolar AS yang berlaku kebelakangan ini juga menjadi faktor yang mengukuhkan rali ringgit berbanding matawang utama dunia yang lain.

Kenaikan ringgit semalam juga selari dengan matawang negara Asia yang lain seperti dolar Singapura yang didagangkan pada kadar $1.3510 ekoran perubahan polisi kewangan negara itu untuk membendung inflasi.Walau bagaimanapun, Peso Filipina, Thai Baht, Rupiah Indonesia didagangkan pada jajaran yang agak sempit mungkin disebabkan pengaruh campurtangan bank pusat masing-masing bagi membendung kenaikan mendadak matawang yang boleh menganggu eksport.

Berdasarkan laporan berita, ramai penganalisis ketika ini bulis akan pergerakan meningkat RM ini. Malah jika harga komoditi terus meningkat, adalah menjadi keperluan bagi Bank Negara Malaysia untuk membiarkan RM terus meningkat mencecah paras pra krisis lalu (RM2.50) berbanding dolar. Keadaan ini perlu bagi menjadikan barangan yang diimport akan lebih murah dan sekaligus membendung kenaikan inflasi.

Namun persoalan yang muncul ialah sejauhmana kenaikan RM dapat membantu ekonomi negara memandangkan Malaysia juga banyak mengeksport barangan keluar negara. Apatah lagi matawang negara jiran dilihat agak keberatan untuk 'mengizinkan' matawang mereka meningkat.

Penulis: Bimbang ia berpotensi merencat pertumbuhan jangkamasa panjang apabila eksport Malaysia hilang daya kompetitifnya.

Batalkan Saja Projek Jambatan Kedua Pulau Pinang

Oleh: Nazmy Sannusi

Polemik berkenaan isu pembinaan jambatan kedua Pulau Pinang yang telah dicadangkan sejak tahun lalu kini nampaknya memasuki satu lagi episod terbaru. Projek yang pada awalnya menelan kos mencecah RM4.3 bilion itu kini dicadang ditangguhkan pembinaannya atas beberapa sebab yang tidak dapat dielakkan.

Projek jambatan 'indah' yang separuh pembiayaannya dibiayai hasil persetujuan kerajaan China ini sepatutnya dimulakan seawal selesai pilihanraya ke 12 lalu. Tetapi disebabkan masalah tanah, kos yang meningkat secara mendadak dan rekabentuk, akhirnya telah menjadi rencah alasan penangguhan projek dibawah Rancangan Malaysia ke Sembilan RMK9 bakal dibina didalam Koridor Utara Semenanjung ini.

Tak kurang juga dengan bantahan kalangan rakyat Pulau Pinang sendiri. Ada yang beranggapan adalah lebih baik jika wang itu disalurkan untuk projek lain yang lebih berfaedah seperti projek transit aliran ringan (LRT) di bandar sibuk seperti di Georgetown.

Saya enggan menyentuh dari sudut politik. Akan tetapi sebagai individu yang pernah tinggal di Pulau Pinang ketika menyambung pengajian di USM beberapa tahun lalu, saya berpandangan bahawa keperluan pembinaan projek ini sebenarnya boleh dikesampingkan. Apatah lagi Pulau Pinang sudah pun memiliki sebuah jambatan pertama yang selama berjaya menghubungkan masyarakat antara pulau dan tanah besar selain perkhidmatan feri.

Kesesakan? Ya tidak dinafikan kerana mengikut statistik JPJ, sejumlah 22 juta pengguna menggunakan jambatan ini setahun dengan purata 1.8 juta melaluinya sebulan. Tetapi kelihatan permasalahan ini bukanlah hanya bersandarkan kepada kuantiti kenderaan yang melalui kawasan itu. Ia juga berpunca daripada faktor teknikal.

Berdasarkan pengamatan, kesesakan kebiasaanya bermula apabila laluan sebelum ke plaza tol yang sebesar lapan lorong menghala ke bahagian pulau ini, dikecilkan menjadi dua lorong sahaja.keadaan ini telah menyebabkan kenderaan berhimpit-himpit sememangnya sangat berbahaya terutamanya kepada kenderaan kecil.

Atas dasar itulah wujudnya keperluan untuk menggandakan lagi laluan yang sedia ada dijambatan ini berbanding membina sebuah lagi jambatan yang indah.Dan sejak tahun lalu, wajah jambatan Pulau Pinang ini semakin berubah apabila projek pelebaran laluan (dari dua kepada empat) lorong dijambatan ini sudah dimulakan.

Ditengah-tengah ketidaktentuan ekonomi serta kenaikan harga komoditi global, adalah wajar kerajaan menangguhkan sementara projek ini, dan menumpukan 'percubaan' projek pelebaran jambatan ini. mungkin dimasa akan datang andainya wujud kemampuan, projek jambatan kedua ini boleh dilaksanakan. Jika tidak 'indah' pun, cukuplah sekadar praktikal dan menjimatkan.

Penulis: Mungkin jambatan Pulau Pinang yang selama ini menjadi ikon

akan hilang jika wujud jambatan kedua.